Арбат Капитал: Еженедельный обзор российского фондового рынка
Обзор рынкаКак мы и ожидали, настроения инвесторов на российском рынке акций, равно как и на других фондовых площадках в ходе минувшей пятидневки развернулись на 180º. Так что последствия сброса бумаг в минувший понедельник, связанного с понижением прогноза по суверенному рейтингу Италии агентством S&P, были ликвидированы очень быстро. Однако весьма агрессивные покупки на российском рынке в пятницу, благодаря которым отечественные индексы смогли завершить пятидневку уверенным ростом на 2.0-2.5%, оказались неожиданность даже для нас, особенно в свете предстоящих длинных выходных в США и Великобритании. В целом поводов для оптимизма на прошлой неделе было не особенно много, т.к. макроэкономические данные из США по большей части вновь были слабее ожиданий, а Старый Свет вместе с МВФ пока что не смогли выработать какого-либо конкретного решения по Греции. Анонсированное в пятницу оптимистичное заявление по итогам встречи G-8, на наш взгляд, сложно считать действительной причиной агрессивных пятничных покупок, т.к. даже в куда более сложные времена лидеры G-8 на публике всегда демонстрировали оптимизм и выражали уверенность в долгосрочном росте экономики.
В ближайшие пару дней российский рынок имеет хорошие шансы продолжить свое движение вверх, логичным итогом которого, по нашему мнению, должно стать достижение отметки в 1680 пунктов по индексу ММВБ (1900-1910 пунктов по индексу РТС). Однако во второй половине текущей пятидневки настроения на финансовых рынках вновь могут резко поменяться, т.к. блок индикаторов с американского рынка труда за май в свете последней динамики еженедельных обращений за пособиями по безработице вряд ли оправдает ожидания инвесторов. Что с учетом приближающегося конца второго раунда политики «количественного смягчения» ФРС с высокой вероятностью может привести американские фондовые индексы на новые месячные минимумы. И очень маловероятно, что российский рынок акций при этом сможет проявить самостоятельность и остаться в стороне от негативных настроений. Единственным событием, которое, на наш взгляд, сможет обеспечить дальнейший уверенный рост мировых финансовых рынков в перспективе двух-трех недель, будет лишь решение ЕС и МВФ о выделении Греции дополнительной финансовой помощи. Если такое решение будет принято в ближайшие дни, то это заметно снизит остроту долговой проблему в Старом Свете как минимум до июля-августа, когда многим периферийным экономика придется погашать свои обязательства на весьма внушительные суммы. При таком сценарии российский рынок акций в июне при условии отсутствия шоков с других сторон сможет добраться до области в 1730-1740 пунктов по индексу ММВБ (1950-1970 пунктов по индексу РТС). А вот без позитивного решения по Греции в ближайшие две недели падение российских фондовых индексов в июне до новых минимумов будет вопросом почти решенным.
Код для вставки в блог
1 июня 2011, 12:27
Как мы и ожидали, настроения инвесторов на российском рынке акций, равно как и на других фондовых площадках в ходе минувшей пятидневки развернулись на 180º. Так что последствия сброса бумаг в минувший понедельник, связанного с понижением прогноза по суверенному рейтингу Италии агентством S&P, были ликвидированы очень быстро. Однако весьма агрессивные покупки на российском рынке в пятницу, благодаря которым отечественные индексы смогли завершить пятидневку уверенным ростом на 2.0-2.5%, оказались неожиданность даже для нас, особенно в свете предстоящих длинных выходных в США и Великобритании. В целом поводов для оптимизма на прошлой неделе было не особенно много, т.к. макроэкономические данные из США по большей части вновь были слабее ожиданий, а Старый Свет вместе с МВФ пока что не смогли выработать какого-либо конкретного решения по Греции. Анонсированное в пятницу оптимистичное заявление по итогам встречи G-8, на наш взгляд, сложно считать действительной причиной агрессивных пятничных покупок, т.к. даже в куда более сложные времена лидеры G-8 на публике всегда демонстрировали оптимизм и выражали уверенность в долгосрочном росте экономики.
В ближайшие пару дней российский рынок имеет хорошие шансы продолжить свое движение вверх, логичным итогом которого, по нашему мнению, должно стать достижение отметки в 1680 пунктов по индексу ММВБ (1900-1910 пунктов по индексу РТС). Однако во второй половине текущей пятидневки настроения на финансовых рынках вновь могут резко поменяться, т.к. блок индикаторов с американского рынка труда за май в свете последней динамики еженедельных обращений за пособиями по безработице вряд ли оправдает ожидания инвесторов. Что с учетом приближающегося конца второго раунда политики «количественного смягчения» ФРС с высокой вероятностью может привести американские фондовые индексы на новые месячные минимумы. И очень маловероятно, что российский рынок акций при этом сможет проявить самостоятельность и остаться в стороне от негативных настроений. Единственным событием, которое, на наш взгляд, сможет обеспечить дальнейший уверенный рост мировых финансовых рынков в перспективе двух-трех недель, будет лишь решение ЕС и МВФ о выделении Греции дополнительной финансовой помощи. Если такое решение будет принято в ближайшие дни, то это заметно снизит остроту долговой проблему в Старом Свете как минимум до июля-августа, когда многим периферийным экономика придется погашать свои обязательства на весьма внушительные суммы. При таком сценарии российский рынок акций в июне при условии отсутствия шоков с других сторон сможет добраться до области в 1730-1740 пунктов по индексу ММВБ (1950-1970 пунктов по индексу РТС). А вот без позитивного решения по Греции в ближайшие две недели падение российских фондовых индексов в июне до новых минимумов будет вопросом почти решенным.