Пекин идет навстречу своей мечте
События, произошедшие за последние несколько дней в судьбе юаня, были достаточно яркими, но это ничто по сравнению с тем, что Китай всерьез занялся воплощением в жизнь своей многолетней мечты — стать мировым финансовым центром к 2020 году. Отказавшись от привязки своей национальной валюты к доллару на этой неделе, Китай вдохнул источник жизненной силы в финансовые рынки, сделав выбор в пользу валютной волатильности, что так необходимо спекулянтам, охотящимся на юань.
В то время, когда новый валютный режим Пекина пока еще окутан тайной, некоторые аналитики и трейдеры утверждают, что на данный момент бесспорным остается тот факт, что волатильность юаня никуда не денется.
Для валюты, которая провела всю свою жизнь под башмаком у Центробанка, это поворотный момент, который может ускорить развитие финансовых рынков Китая.
По мнению аналитиков, более активные реверсивные движения юаня будут способствовать углубления валютного рынка Шанхая путем привлечения ликвидности и расширения спредов. Пекин настроен против спекулянтов, играющих с его валютой, однако углубление рынка принесет пользу в долгосрочной перспективе.
Некоторым может показаться, Китай не сможет стать мировым финансовым центром, пока юань свободно торгуется во всем мире, а ведь это, как мы уже говорили, является высшей целью Пекина.
«Конечно, события текущей недели являются лишь небольшим шагом к достижению этой цели, — отметил Кайм До, глава азиатской компании Baring Asset Management. — Чтобы стать финансовым центром, вам просто необходимо иметь высоколиквидный и доступный финансовый рынок. Все меры, направленные на повышение гибкости курса, будут приветствоваться».
Однако в настоящий момент потенциальная волатильность юаня должна стать реальной, чтобы повысить вероятность более активных колебаний валюты на рынках. Согласно прогнозам аналитиков Westpac, в ближайшие недели однолетняя скрытая волатильность юаня может вырасти до 6,0%. «По моему мнению, валюта недооценена, и риски начала роста волатильности достаточно высоки», — полагает Роберт Ренни, старший валютный стратег Westpac в Сиднее.
С другой стороны, аналитикам и инвесторам следует изменить свой курс при торговле расчетными форвардами (NDFs) по паре доллар/юань в будущем. Вместо того чтобы по старинке предполагать, что юань укрепится только против доллара, инвесторам не помешало бы отметить для себя, что повышения волатильности означает, что юань тоже может ослабнуть, особенно в краткосрочной перспективе. Это означает, что т.н. NDFs могут торговаться с премией к последней цене юаня, что в последнее время является редкостью. Но сейчас инвесторы, по всей видимости, зациклены на укреплении китайской валюты.
В течение двух последних лет Китай удерживал юань «на привязи» к доллару США. Это не на шутку разозлило Штаты, обвинившие Пекин в получении несправедливого торгового преимущества, и назвавшие его «валютным манипулятором».
Пока Китай не уклоняется от своего обещания сделать валютный курс юаня более гибким. В понедельник Центробанк терпеливо позволил валюте укрепиться на 0,42%. На следующий день женьминьби потерял 0,23%.
Эти колебания не привлекли бы особого внимания игроков, если бы касались свободно плавающих валют, но для юаня, движения которого, как правило, ограничиваются 0,3% в день (из-за привязки к доллару), это было впечатляюще. Фактически, укрепление, которое мы увидели в понедельник, стало максимальным с 2005 года.
Однако в силу своей бдительности, Банк Китая не «разрешает» юаню укрепляться или снижаться более чем на 0,5% против доллара с ориентировочного курса, установленного банком. Но даже и это решение — большой шаг вперед, особенно для женьминьби. К тому же, в начале текущего месяца Китай разрешил осуществлять трансграничную торговлю своей валютой. Все это все больше убеждает многих в том, что у рынка юаня в Шанхае есть реальная возможность встать на ноги.
Надеемся, что в более долгосрочной перспективе повышение волатильности юаня приманит больше хедж-фондов к юаню.
По материалам Reuters.com
Код для вставки в блог
24 июня 2010, 17:10
Sol