| 00:00 | BRUS | -409 | 2 |
Прогнозирование будущей улыбки волатильности
Тема «реальности» будущего положения текущей кривой доходности, затронутая , имхо, может быть переформулирована в задачу прогнозирования изменения улыбки волатильности при движении цены БА.
Сейчас использую три подхода для оценки ее положения:
1. AsIs (так как пишут в книжках):
— IV ATM меняется по улыбке при движении цены БА
— форма улыбки и ее положение неизменны
— улыбка неподвижна
2. Fix (горизонтальное смещение улыбки при постоянстве ее формы):
— IV ATM = const при движении цены БА
— форма улыбки постоянна
— улыбка для каждой цены БА перемещается по горизонтали
3. Screw (горизонтальное и вертикальное смещение улыбки при постоянстве ее формы):
— IV ATM меняется по улыбке при движении цены БА
— форма улыбки постоянна
— улыбка для каждой цены БА перемещается по текущей улыбке
На основе этих прогнозов считаются доходности и риски позы с учетом вероятностей движения цены и колебаний IV.
В будущем при прогнозе положения улыбки хотелось бы учесть еще ряд статистических зависимостей.
Какие на Ваш взгляд есть погрешности и выгоды в использовании описанных методов прогноза?
Как Вы прогнозируете или хотели бы прогнозировать положение улыбки волатильности ?
Сейчас использую три подхода для оценки ее положения:
1. AsIs (так как пишут в книжках):
— IV ATM меняется по улыбке при движении цены БА
— форма улыбки и ее положение неизменны
— улыбка неподвижна
2. Fix (горизонтальное смещение улыбки при постоянстве ее формы):
— IV ATM = const при движении цены БА
— форма улыбки постоянна
— улыбка для каждой цены БА перемещается по горизонтали
3. Screw (горизонтальное и вертикальное смещение улыбки при постоянстве ее формы):
— IV ATM меняется по улыбке при движении цены БА
— форма улыбки постоянна
— улыбка для каждой цены БА перемещается по текущей улыбке
На основе этих прогнозов считаются доходности и риски позы с учетом вероятностей движения цены и колебаний IV.
В будущем при прогнозе положения улыбки хотелось бы учесть еще ряд статистических зависимостей.
Какие на Ваш взгляд есть погрешности и выгоды в использовании описанных методов прогноза?
Как Вы прогнозируете или хотели бы прогнозировать положение улыбки волатильности ?
Код для вставки в блог
24 марта 2012, 11:44
Сейчас использую три подхода для оценки ее положения:
option2020
Меняющаяся волатильность меняет и форму улыбки волатильности, т.е сама улыбка остается, но гримасничает ))больше/меньше, короче/длиннее
Поскольку можно торговать улыбкой волатильности(напрмиер, через рэтио спред), то существенно фиксировать вертикальные смещения улыбки волатильности выше/ниже, поскольку чем выше — тем доходнее торговать улыбкой
optionanalyser
возможно, это является к.л. проявлением 3-го метода на малых диапазонах движения цены БА
по поводу гримасничания, имхо, отдельная тема, т.к. не понятно где взять функцию изменения формы улыбки и какие у нее должны быть аргументы (цена, IV ATM,… )
Есть к.н. предположения на этот счет?
option2020
там можно пренебречь внутренними изменениями кривой волатильности, она либо есть либо нет, а поскольку она всегда есть- она либо выше либо ниже
на коротких сделках наверное надо просто отслеживать усредненную форму и фиксировать отклонения
как у тебя с роботизацией торговли улыбки волатильности?
optionanalyser
1. Оценка существующей позы
— строятся разного типа улыбки на основании тек. котировок (стоит на сервере ПО постоянно рисующее улыбки)
— затем их двигает «по себе» или «по другой» при расчете текущих кривых для разных цен БА
— получается «веер» кривых в диапазонах колебания IV и t_remain
— в веере находим нужные макс/ср/минимальные точки
— зная их абсциссу точки, t_remain ее линии и оценку вероятности движения БА, находим вероятности этих точек
— считаем ГО и наценку точек
— получаем оценки доходности и риска позы
2. Построение оптимальной/целевой позы
на основании тек. котировок и ограничений по ногам, маржин и т.д.
строится набор поз с наилучшими показателями риск/доходность (1/15 — 1/20 типовой диапазон для РФ, бывают с отрц. риском)
Здесь радует, что греки вААще как оказалось не нужны для целеполагания и управления позой.
option2020
по 2 пункту- если греки вообще не нужны, то на основании чего управляется позиция?
optionanalyser
ты же видел это
в ЖЖ собственно отображена эволюция моих потуг в размышлениях
Пришел к тому, что суть трейдинга как и любого бизнеса — это управление риск/доходностью
только на опционах немного посложнее чем на линейных инструмента, но зато возможностей больше
Собственно для более точной оценки риск/доходностей и нужен прогноз улыбки
option2020
но это еще вопрос с какого размера инвестиции имеет смысл идти таким путем
минусы- потеря деталей, импровизации, новых схем
плюсы- формализация, стандартизация, меньше работать
optionanalyser
величина депозит всего лишь смещает значение риск/доходности меньше/больше, но и то не значительно.
с +, естественно, согласен
а по поводу — мое имхо таково:
формализуя цель мы поручаем «думать» (перебирать и оценивать варианты) машине, что резко повышает производительность связки человек-машина
option2020
а насчет улыбки волатильности
ее вообще то не должно быть, поэтому ее надо продавать, продавать завышенную волатильность в принципе
вопрос уже — продавать все время круглогодично или выборочно и как страховаться
я думаю, можно круглогодично продавать, но равномерно во времени — с интервалом и тем самым усредняется улыбка волатильности
optionanalyser
Продавать, имхо, нужно то, что дорого и наоборот. Т.о. сущностный вопрос меняется с «когда» на «что». Для ответа на него нужно всего лишь сформулировать критерии дороговизны-дешевизны.
Распространив вост. мудрость «Человек не хочет быть богатым, он хочет быть богаче соседей» на опционы, можно сделать вывод, что нужно искать инструменты дешевле/дороже соседей.
Соседи у опц. лежат по гориз. и вертикали — правильно проведенная улыбка в двух измерениях поможет выбрать пере/недо- оцененные.
option2020
К черту греки! ))
Да, можно оценивать опционы не по формуле, а по соседям, которые по формуле
Тогда можно избежать неопределенности в риске- варианты с открытым риском.
Но ты же сам говорил- котировочные машины сканируют по вертикали опционы и выравнивают их, откуда там возникнет регулярная дороговизна-дешевизна?
optionanalyser
более пристально наблюдал только опц. на RI — там они есть.
М.б. в силу слабой развитости рынка, м.б. еще по каким причинам — трудно судить.
кроме верт. улыбки можно провести горизонтальную, особенно на CME, или диагональные — техника таже.
тут уже вопрос о природе неэффективностей скорее к тебе — м.б. запаздывание, м.б. еще что-то.
Нужно понаблюдать глазами или пописать в БД отклонения и потом проанализировать.
option2020
По вертикали, если мы говорим о улыбке- это использование разных моделей для построения улыбки.Коэффициент улыбки может меняться. А все потому, что улыбка волатильности- это отсебятина рынка.
А по горизонтали это по сути разные моменты в будущем, тут тоже количественных методов нет почему Т2 больше Т1 на 10-20 и т.д
Поэтому ближе к арбитражу это первое.
Но можно использовать и системно улыбку волатильности. Поскольку ее в принципе быть не должно, то покупаем у основания, продаем подальше и подороже в IV. В долгосрочной перспективе результат гарантирован. Опционная змея так и работает
Что касается улыбки волатильности. А у тебя есть адекватная модель, которая ее считает и по какому принципу?
optionanalyser
опять же имхо, важнее адекватно провести «среднюю» линию и
— НЕ важно по горизонтали, вертикали или диагонали
— НЕ важно какая у нее будет форма
ВАЖНО найти отклонения от нее — их то и нужно брать.
Сейчас строю прогностическую маркетную улыбку (по-мимо 3 методов обозначенных в посте).
В рамках этой работы есть интересные исследования по свертке улыбки — похоже, должны быть интересные результаты дающие более точную форму улыбки.
option2020
методом аппроксимации различными способами? по 3 точкам, по 5 или угол средний считаешь между отрезками?
optionanalyser
в разработке др. подход
optionanalyser
есть ли зависимость эластичности гримасничания от времени до экспирации?
option2020
optionanalyser
у тебя свои ощущения/наблюдения к.н. сложлись на тему:
— если цена идет вверх, то, например, правый край улыбки станвится более крутым/пологим
— если «общий фон» IV растет/падает, то…
как то в общем можешь описать свои наблюдения?
option2020
Необязательно превращаться в параболу. В данном случае просто кривая параллельно поднимается сообразно IV и все, это часто бывает.
Это нефть. Такая закономерность в зоне средней и низкой волатильности. Если же рынок сильно падает/растет и волатильность растет существенно, то и кривая начинает становиться более кривой
optionanalyser
для RI фортса у меня есть история марк. улыбок
Где можно взять историю для CME хотя бы на мини-СИП, нефть, золото и т.д.?
option2020
optionanalyser
спс за подсказку, Оптиовью, кажется продавали историю — нужно посмотреть