QE3 и выход из доллара подтолкнут развивающиеся рынки

Фондовые рынки развивающихся стран приготовились к ралли, который обещает третий раунд количественного смягчения в США и переход инвесторов из слабеющего доллара в более рискованные активы, утверждают эксперты Citigroup Inc. График показывает динамику фондового индекса развивающихся рынков MSCI в ходе первых раундов количественного смягчения в период с 2008 по 2011 годы. За этот период Федеральная резервная система США выкупила ипотечных и государственных облигаций на $2,3 миллиарда, чтобы снизить ставку заимствований. В ходе первой фазы стимулирующих мер — с декабря 2008 по март 2010 года — развивающиеся рынки выросли на 80 процентов, в то время как развитые экономики прибавили 35 процентов. Индексы развивающихся рынков увеличились на 19 процентов в ходе второго раунда выкупа долговых бумаг — с августа 2010 по июнь 2011 года, сокращаясь в среднем на 9,6 процента после каждого раунда.

“Третий раунд выкупа долговых инструментов может наступить уже в ближайшую пару месяцев, — отметил 24 августа в электронном письме из Нью-Йорка стратег Citigroup по развивающимся фондовым рынкам Джеффри Деннис. — Бумаги развивающихся стран по-прежнему торгуются с высоким бета-коэффициентом, они остаются рискованными активами фондового рынка и на хороших новостях растут быстрее. Новые стимулирующие меры поддержат не только американский рынок, но и мировой рост, подстегнув и развивающиеся активы”.

’Довольно скоро’

Многие члены Федерального комитета по открытым рынкам, который определяет монетарную политику США, считают, что дополнительные меры стимулирования экономики могут потребоваться уже “довольно скоро”, учитывая отсутствие признаков “существенного и устойчивого” ускорения темпов восстановления экономики, следует из опубликованного 22 августа протокола заседания комитета, которое состоялось 31 июля-1 августа. Билл Гросс, управляющий крупнейшим в мире фондом облигаций в Pacific Investment Management Co., в тот же день написал в своем микроблоге в Twitter, что вероятность третьего раунда стимулирующих мер составляет 80 процентов. Бернанке может рассказать об антикризисных планах ФРС 31 августа во время выступления на банковском форуме в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг.

В период действия антикризисных мер фондовые рынки Бразилии, Индии, России и Венгрии показывали лучшую динамику, чем развитые рынки, и отставали от них, когда действие программ заканчивалось, говорится в сообщении Денниса от 15 августа. Акции производителей сырья и компаний, продающих второстепенные товары и услуги, в этот период демонстрировали лучшую динамику, а бумаги энергетических, финансовых и промышленных компаний, по его словам, торговались ниже обычного уровня.

Индекс MSCI Emerging Markets в этом году вырос на 5,4 процента, в то время как индекс развитых рынков MSCI World увеличился на 8,7 процента. Отношение стоимости акций компаний, входящих в фондовый индекс развивающихся стран, к прогнозной прибыли эмитентов составляет 10,9, а аналогичный показатель фондового индекса развитых стран — 13, следует из данных в терминале Блумберг.