Вперед, сохранив головы!

Январский инвестиционный прогноз от Билла Гросса из PIMCO я позволил себе перевести именно так. На удивление, г-н Гросс дает точные инвестиционные идеи (что с ним редко случается), поэтому в продолжение перевод 4-х «применений» к сложившейся сейчас ситуации.

Для лучшего понимания витиеватого языка Билла Гросса и ответа на очевидный вопрос «причем тут безголовые и причем тут вообще богомолы проницательные???» приведу перевод своеобразного эпиграфа к инвестиционному письму. Его полный текст, кстати, доступен здесь.

Брачные обряды богомолов хорошо известны: химическое вещество, произведенное в голове мужской особи, говорит что-то вроде “нет, не приближайся к ней, ты дурачок, она съест тебя заживо”. В то же самое время химическое вещество в его животе говорит, “Да, во что бы то ни стало! Сейчас и навеки — да”.

Пока мужская особь богомола собирается с мыслями, борющимися у него внутри, женская склоняет чашу весов в свою пользу поедая его голову. Самец богомола, поглощенный демонстрацией своих жизненных функций, держит самку в тугих объятиях. Но у бедняги нет головы – он едва имеет и тело! И все это время этот мужской обрубок, держась твердо, продолжает дело!

–Annie Dillard, Pilgrim at Tinker Creek

Ну и сами рекомендации:

1. Проницательный подобно богомолу инвестор должен отсрочить желание получить сиюминутное вознаграждение, сделать 180˚ разворот от той сексуально выглядящей женщины с теми длинными зелеными ногами (долгосрочные облигации) и быстренько ринуться исправлять свои позиции! Ведь все еще можно получить привлекательную доходность из ряда облигационных стратегий (например, стратегии фонда Total Return PIMCO 2010-го года). Способ сделать это состоит в том, чтобы сосредоточиться на «безопасном спреде», который ориентируется (emphasizes) на кредит, в противоположность риску дюрации.

2. Эти «безопасные спреды» включают: корпоративные и государственные облигации развивающихся рынков с более высокими начальными реальными процентными ставками и более широкими кредитными спредами; облигации с плавающей ставкой в противоположность фиксированной; и, что особенно важно, использование валют, отличных от доллара.

3. Для тех, кто склонен пересиживать в акциях — не забывайте идти туда, где рост – на развивающиеся, а не на развитые рынки. Если США должны в итоге заплатить за бессмысленные бюджетные расходы, то найдите страны и валюты, которые кажутся более заботящимися и имеющие контроль над расходами и курсами: Канада, Бразилия, и, да, даже Мексика, с ее связанным с наркотиками насилием. Мексика имеет чистую норму национальных сбережений, которая превышает нашу собственную (читайте США — К.М.) на 20% ВВП.

4. Самое главное помните, что все инвесторы должны бояться последствий бессмысленных американских бюджетных расходов настолько, насколько может видеть глаз богомола. Более высокая инфляция, более слабый доллар и возможная потеря США высшего кредитного рейтинга AAA — это первичные последствия. Fear your head – fear your head.