(c) какого хая падает америка? - 2

Куда дальше?
ПрогноЗ

Как обычно: слева — направо. Хотя не исключено, что на бирже где-нибудь в Дубае или в Иране (на том самом острове, где Ахмадинежад мечтал торговать нефтью за евро), графики уже давно развернули. Не дожидаясь нового года.
На следующей неделе — снова рекордная продажа treasuries на сумму 119 млрд долл. Аукционы этой недели прошли при невероятном аншлаге. Доходности по трех-месячным bills упали до 0.0051, по 6-месячным — до минимума с 1958го года. «Ставки по bills с погашением в январе стали отрицательными» — цитирует Bloomberg Сару Собек — трейдера первичного дилера treasuries Jefferies & Co

Чтобы подогреть интерес к выпуску — сделают все, чтобы рынки были непривлекательны и корректировались, причем без видимого дна. С другой стороны, часть фондов видя разворотные уровни, двойные вершины и проч может предпочесть вывести часть средств в treasuries. В результате, однажды запущенный, этот процесс может подпитывать себя сам в течение нескольких суток. Если же зарубежных инвесторов напугать коррекцией не получится, придется покупать самим первичным дилерам, американским банкам, фондам итд. В любом случае, американскому правительству нужны назад напечатанные им деньги, и придется снять их с рынков.

вывод: вложения в treasuries — это своего рода налог, который страны платят за то, что их рынки разгоняют с помощью напечатанных ФРС долларов.

Вывод: если на следующей неделе будет ралли, я очень удивлюсь. Наибольшее давление ожидаю в пн и вторник. Думаю, по итогам вниз.

В принципе закупаться можно частично в среду, добирая в пт и понедельник, в зависимости уже от уровней.

Самый мощный аукцион будет в понедельник 44 млрд t-notes + N млрд bills 181-дневные и 90-дневные (объем не удалось уточнить)

Во вторник и среду будут продавать только ноты на 5 и 7 лет — 42 и 32 млрд соответственно.

Во вторник — ВВП уточненный (неужели вниз не пересмотрят??), индекс Кейса Шилера, и доверие потребителей.

В чт выходной — день благодарения, национальный праздник. Посмотрим, не постыдяться ли, лить рынок перед?
в пт — короткий день NYSE закрывается в 13-00.

В понедельник 30-го — ближайшая раздача денег от ФРС. Небольшой аукциончик на 25 млрд долл. Ожидаем отскока, впрочем, чуть скромнее того, что состоялся 16-17-18 и совпал (?!) с аукционом в рамках TAF на 75 млрд долл.
Обвал 19-го, т/е четверга, также совпал с датой погашения кредитов выданных на аукционе 19 октября. (тогда выставляли 75 млрд долл))

А еще дальше?

В текущем финансовом году США на 50% увеличат выпуск облигаций — до 2.38 трлн долл.
При этом программы «раздачи денег», хотя и продлены до марта 2010, будут постепенно сокращаться.

Не имею точных цифр и дат, но подозреваю, что в аналогичном формате будет действовать ЕЦБ и другие банки.

Вывод: в следующем году нас ждет вывод средств с фондовых рынков и перемещение их в казначейские облигации США, и государственные облигации других стран, для покрытия дефицита бюджета.
Логично: кредиты, так называемая ликвидность, разогрела рынки, заработала прибыль и должна вернуться государствам.

Тем не менее идею рождественского ралли пока еще не стоит окончательно сбрасывать со счетов. В связи с этим особое внимание рекомендую уделить датам:

14 — декабря: аукцион ФРС на 75 млрд долл.
16 декабря — заседание ФРС
17 декабря — Дата погашения кредитов ФРС на общ сумму до 125 млрд долл. (скорее всего меньше процентов на 40, так как последние аукционы фрс фиксируют превышение предложения над спросом в 2 раза)

Часть 1