Saxo Bank: Анализ рынка фьючерсов

ЗОЛОТО ДОРОЖАЕТ, НЕФТЬ ДЕШЕВЕЕТ

Целых пять дней понадобилось мировым финансовым рынкам, чтобы прийти в себя, но затем их накрыла новая волна плохих экономических новостей и разрушительных политических заявлений.
Мировые фондовые и некоторые сырьевые рынки вошли в штопор. Между тем, доходность по государственным облигациям достигла рекордных минимумов, а золото продолжило свой непрекращающийся рост. На предстоящей неделе главным событием будет ежегодное заседание глав мировых Центробанков. В прошлом году после этой встречи товарные рынки укреплялись на протяжении месяца.
Нециклические сырьевые инструменты оказали поддержку индексу

Сырьевой индекс Reuters Jefferies по итогам недели почти не тронулся с места. Слабые результаты в энергетическом секторе и секторе основных металлов были компенсированы существенным ростом среди выращиваемых товаров и особенно на рынке драгоценных металлов. Лидерами роста на данном этапе года совершенно справедливо являются золото и серебро. За ними идет кукуруза, так как здесь такие факторы, как отказ от риска и погодные условия, имели большее значение, чем факторы экономического роста.



Приближается годовщина второго этапа мер по валютному стимулированию

На ежегодном заседании глав мировых центральных банков в Джексон-Хоуле, которое пройдет 25-27 августа, игроков больше всего интересует то, что скажет председатель Федеральной резервной системы США Бен Бернанке. В прошлом году на этой самой встрече он объявил о втором этапе мер по валютному стимулированию, что стало причиной месячного ралли сырьевых и других активов. В свете растущей инфляции на этот раз его возможности будут ограничены, но рынок в любом случае будет ждать от него прогнозов дальнейшего развития денежно-кредитной политики в США.

Рынок облигаций демонстрирует отчаяние

Под воздействием неожиданно плохих показателей производства и безработицы в США фондовые рынки рухнули вниз, а доходность по государственным облигациям опустилась до минимальных значений за многие десятилетия. В Европе слабые экономические данные вкупе с растущими волнениями о финансовом положении некоторых банков ухудшили настроение игроков и стимулировали спрос на безопасные государственные облигации.



Золото улучшило свои результаты по сравнению с 2010 годом

В течение недели финансовые рынки попытались стабилизироваться, а швейцарский франк откатился от предельных уровней, достигнутых на предыдущей неделе, после того, как Национальный банк Швейцарии понизил депозитную ставку по франку до отметки ниже нуля. Вместо того чтобы покупать активы с большим процентом риска, инвесторы устремились на рынок золота, обеспечив металлу рост на 7% за неделю − до 31% за этот год. Таким образом, золото превзошло свою доходность за 2010 год в размере 26%.

Подобно тому, как ранее в этом году уровень 50 долларов для серебра послужил магнитом для спекулянтов, их следующей целью по золоту, скорее всего, будет уровень 2000 долларов. Однако по мере увеличения восходящего потенциала возросла и вероятность дополнительного повышения маржи по фьючерсным контрактам. Пока неизвестно, окажет ли это негативное влияние, учитывая силу движения, но вместе с ценой растет и риск сильной коррекции.

Сильные колебания на рынке нефти

К середине недели нефть значительным образом восстановила свои позиции после распродажи в начале августа, однако затем антирисковая тенденция возобновилась с новой силой, и нефть марки WTI подешевела на семь долларов, а нефть Brent – на пять долларов. Brent держится гораздо устойчивее нефти WTI, и ценовая разница между двумя этими сортами достигла нового рекорда выше 26 долларов. За таким увеличением стоят проблемы с поставками в Северном море и Африке, а также беспокойства о том, что замедление экономической активности особенно сильно отразится на развитых экономиках. Кроме того, ситуация со спросом и предложением в Азии остается напряженной.

На протяжении последних пяти месяцев нефть марки Brent торговалась в 22-долларовом диапазоне, и в ближайшие недели на фоне неутихающих волнений о замедлении экономического развития цена будет держаться ближе к нижней границе этого ценового диапазона. Таким образом, поддержка находится в области 98 долларов, а выше 111 сохраняется довольно сильное сопротивление. Нынешнему экономическому спаду посодействовали в том числе высокие цены на нефть, поэтому наблюдающаяся сейчас коррекция может удержать некоторые экономики от второй волны рецессии. Это предотвратит спрос от разрушения и в итоге сохранит перспективы роста цен в силе. Однако в краткосрочной перспективе нефтяные трейдеры будут черпать направление от фондовых рынков: если продажи там продолжатся, то цены на нефть останутся под давлением.



Российская пшеница в изобилии

Цены на пшеницу в Европе колеблются в диапазоне, несмотря на восходящее давление на американских биржах, особенно на рынке высококачественной яровой пшеницы, торгуемой на зерновой бирже в Миннеаполисе. Цены удалось удержать под контролем благодаря новости о том, что производство зерна в России превысит 90 млн тонн, что выше предыдущих прогнозов. Напомним, что из-за сильнейшей жары в прошлом году пострадала существенная часть урожая, в результате чего был введен запрет на экспорт, который был снят только в июле этого года. Чтобы восстановить свои позиции на международном рынке, Россия забирает бизнес у США за счет снижения цен, а учитывая дополнительные объемы в размере почти 30 млн тонн в этом году, предложение будет большое.

Контракт на мукомольную пшеницу уже с июня не выходит за пределы диапазона, так как сокращение урожая в Европе было восполнено возросшими объемами из России.



Saxo Bank