Еженедельный комментарий УК УралСиб

«Пока мировая экономика катится к спаду, фондовые рынки продолжают цепляться за сказку о печатном станке. Ниже 1% годовых упала реальная динамика розничных продаж в США по итогам сентября. Близкими к нулю остались темпы роста потребления электроэнергии и продаж автомобилей в Китае. Стремится к нулю и прирост мирового потребления нефти, увеличивая её глобальное перепроизводство.

Как и ожидалось, на минорной ноте начался сезон квартальной отчётности. Больше всех отличился Google – его прибыль отстала от прогнозов на 23%. Слабые результаты и прогнозы выдали Microsoft, Intel, IBM и General Electric. Забавный факт: прибыль российских и американских компаний складывается ниже прошлогоднего уровня, а S&P500 и РТС – на 20% выше, чем в прошлом октябре.

Индекс ММВБ седьмую неделю подряд болтается возле уровня 1 500 пунктов. Свежие сигналы о приближении глобальной рецессии, безрезультатный саммит руководителей Еврозоны, растущий избыток нефти на мировом рынке и депрессивная отчётность американских корпораций лишь отчасти сдержали спекулятивный оптимизм.

Интерес к нашему рынку слегка подогрела назревающая сделка BP с Роснефтью. Англичане, предположительно, продают свою долю в ТНК-ВР, одновременно входя в капитал Роснефти на 13% (вдобавок к уже имеющимся у них 5%). При желании такое участие в капитале можно расценить как знак доверия стратегических зарубежных инвесторов к нашему нефтяному сектору. Бумаги Роснефти подорожали с опережением рынка – на 4% за неделю. По акциям же ТНК-ВР наблюдалась фиксация прибыли, хотя в рамках «сделки гигантов» они и были оценены с 23-процентной премией к рыночным котировкам.

Быстрее рынка также росли бумаги АФК Система, отыгравшие своё пятипроцентное падение предыдущей недели.

Увеличение капитала Сбербанка за счёт выпуска субординированных евробондов слегка поддержало спрос и на его акции: привилегированные бумаги подорожали на 4%.

Крупнейшие потребители в Китае и Индии отложили заключение годовых контрактов на удобрения, требуя дополнительного снижения цен. В результате бумаги Уралкалия откатились на 5%, несмотря на ожидания крупных дивидендов. По-прежнему невнятно выглядит динамика акций металлургического сектора: ММК, НЛМК и Норникель слегка подешевели на фоне роста остального рынка.

Большинство акций «второго эшелона» на этот раз отстало от рынка. Допэмиссия Холдинга МРСК давит на котировки большинства энергосетевых компаний.

Опубликованные данные о выручке сталелитейных компаний за 3-й квартал показывают существенное снижение отпускных цен, что явно повлечёт за собой и падение прибыльности. Металлурги больше всех страдают от завышенного курса рубля, из-за которого их издержки растут гораздо быстрее выручки.

Рынок может оставаться в «боковом тренде» с лёгким уклоном вниз до следующего объявления о наращивании денежной эмиссии – вероятнее всего, в декабре. За этим, вероятно, последует небольшой рефлексивный подскок».