BRUS
400
6
Темы:

Апдейт для долгосрочных медведей

kknop
kknop 11 марта 2010, 12:14
Что можно сказать о рынках сейчас? Фундаментальная оценка активов расходится с текущими ценами на рынке. Когда цена превышает ценность, покупать активы можно только в расчете на дурака, который купит после Вас. Именно это и происходит сейчас на рынках в США. Спекулятивный капитал толкает цены наверх и провоцирует закрытие коротких позиций, увеличивая спрос. Весь вопрос в том, кто окажется последним покупая активы по текущим мультипликаторам…

Когда рынки ведут себя так как сейчас, нету абсолютно никакой логики как далеко они заберутся и как долго это продлиться. Ключевой момент здесь в том, что подобные движения вызваны движением спекулятивного капитала, страхом и жадностью, а не трансформацией экономики в более эффективную, рентабельную и высокотехнологичную. Подобное движение я наблюдал и в 1999 году, когда еще не торговал сам американский рынок, и в 2007, после первого этапа снижения ставки рефинансирования ФРС. Все знают что произошло далее.

Американские рынки растут с беспрецедентной амплитудой. Подобное поведение однозначно подтверждает, что рынок медвежий.
+17% по индексу компаний малой капитализации Russell 2000 за месяц это абсолютно ненормальное движение для бычьего рынка, подкрепленного расширяющейся экономикой, уменьшением барьеров мировой торговли, увеличением выручки компаний и падением стоимости заимствования. Резкие, параболические спекулятивные движения случаются именно в таких как сейчас сомнительных экономических условиях, когда люди преследуют движения рынков наверх, боясь опоздать на поезд, покупая самые «дешевые» активы, которые не имеют за душой ни технологий, ни капитала, но умудряются торговаться по фантастическим мультипликаторам, потому что никто не имеет понятия, какая же оценка является дешевой или дорогой.

Некоторые примеры оценки рынком активов на 10.03.10.
Baidu – интернет поисковик в Китае, P/E 2010 = 58, EV/EBITDA 2010 = 42
Amazon – интернет магазин, P/E 2010 = 46, EV/EBITDA 2010 = 21
Индекс китайских акций SZASHR (871 штука) P/E = 67
Индекс компаний малой капитализации в США Russell 2000 (2000 штук) P/E = 154

Я не знаю как высоко заберутся рынки и как долго это еще продлится, но я знаю, как это закончится.
Самой большой ошибкой может стать отрицание динамики рынков, когда снижение все-таки начнется. Потому что ВСЕ без исключения «фундаментальные» показатели будут отставать от рынка и демонстрировать «улучшения» в макроэкономике и корпоративной активности. Аналогичное поведение привело к каскадному коллапсу рынка в России в 2008 году, когда люди каждый день покупали «новое дно» в акционерном капитале «островка стабильности».

Краткосрочный план — коррекция на ближайшие несколько дней.

Среднесрочный план – финальный спекулятивный жадный вынос ВСЕХ рынков на новые 52-недельные максимумы и коллапс после этого события.
Оптимистичный сценарий – 30% коррекция с максимумов, какими бы они не оказались



репост из блога жж kknop.livejournal.com/
теги: акции
Оценка: 41

Вставка изображения

Вставить в блог
32 комментария RSS
avatar

Gansik

  • 11 марта 2010, 14:24
1
+1)) имеем 22 в + и ни одного камента — злые медведи плюсуют из засады)))
Вопрос знатокам — какой айсберг в ближайшее время сможет заломать это Титаник? что послужит спусковым крючком? Кто — слабое звено? Куда смотреть нах?)))
avatar

Tori

  • 11 марта 2010, 14:30
0
мой + был первым и + в профайл) спусковым крючком, как ни ожидаемо (и поэтому как бы не опасно) будут проблемы с суверенными долгами… кто первый? а вот не угадаешь…
сходила в жж… одна проблемка — ожиданиям этим полгода…
ну как всегда — вопрос тайминга самый сложный)
avatar

Gansik

  • 11 марта 2010, 14:33
0
милиция разберется, чей + был первым))
А если суверенные долги не стрельнут — так и будет переть?
avatar

Tori

  • 11 марта 2010, 14:36
0
Гансик)
эта музыка будет вечной?) спроси у КОСМО…
avatar

Gansik

  • 11 марта 2010, 14:41
0
а кто в курсе, когда «по классике» кончается медвежий рынок? + сколько % от днищща?)
avatar

lost

  • 11 марта 2010, 14:44
0
когда исторический хай новый будет — тогда кончится
avatar

Tori

  • 11 марта 2010, 14:43
0
если по аналогии с началом, то 20? а вообще тренды надо смотреть.
avatar

Gansik

  • 11 марта 2010, 14:51
0
в смысле «20% вверхъ от днищща = началу бычьего = концу медвежьего»?)
avatar

Tori

  • 11 марта 2010, 14:55
0
ну да, по аналогии с «классическим» началом медвежьего в 20% от хая… а вообще — нужно смотреть, когда в растущий тренд вернулись, механические %% не подходят, по-мом.
avatar

Gansik

  • 11 марта 2010, 14:58
0
ну надо ж с системой координат определиться — а то у каждого свои тренды путут
avatar

ross_brawn

  • 11 марта 2010, 14:43
0
А вдруг за фондовым рынком воспрянет реальный сектор??!!! Вот увеличится до небес капитализация компаний, возьмут они и модернизируют производства под реалии кризиса, и создут инновационные продукты, которые восстановят ВВП, продажи и потребление. ))) А почему нет?
avatar

Gansik

  • 11 марта 2010, 14:47
0
а бабло в этом случае в реальный сектор не потечет случаем?
avatar

kknop

  • 11 марта 2010, 17:06
0
нужны новые тела на которые можно вешать долг
в развитом мире таких нет
avatar

RadioHead

  • 11 марта 2010, 14:55
1
Рассуждения все правильные.
Только картинка не учитывает возможного выноса вверх на 1180-1250. А рисовальщик, что видит, то и поет. Есть 1140 сейчас — значит еще пол % еще вверх и потом кромешно вниз, ясное дело. Так рассуждает неудачливый шортист обычно.
Завершающего штриха не хватает. :)
Хотя может автор и прав.
avatar

Alfi

  • 11 марта 2010, 15:01
0
по сипи сильный уровень сопротивления 1150… в ближайшее время экспирация мартовского контракта… индекс VIX уперся в серьезный уровень поддержки на недельках…
avatar

Smoke

  • 11 марта 2010, 15:05
1
Вы главное помните главное — бабло ВСЕГДА побеждает зло… всегда)))
avatar

Tori

  • 11 марта 2010, 15:07
0
смоки) скажи честно, в 08 ты этим же руководствовался?
avatar

Smoke

  • 11 марта 2010, 15:09
0
угуу))))
avatar

Gansik

  • 11 марта 2010, 15:09
1
имхо БигБабло всегда побеждает СмоллБабло — а кто из них зло, опять милиция разберется))
avatar

Smoke

  • 11 марта 2010, 15:10
0
согласен)))
avatar

Tori

  • 11 марта 2010, 15:10
0
прально)
avatar

agentCuper

  • 11 марта 2010, 15:39
0
ну… это же не честно, товарищ… а как же графики, японские!!! свечи и расчеты на миллиметровке?
avatar

Smoke

  • 11 марта 2010, 15:41
0
это для верующих, им нужно(с))))
avatar

agentCuper

  • 11 марта 2010, 15:56
1
ну… ты как Остап, пришедший к ксёндзам и вызволявший Козлевича рассуждаешь)
avatar

Alfi

  • 11 марта 2010, 15:22
3
Опыт и алкоголизм, всегда победят молодость и энтузиазм )
avatar

Devdem

  • 11 марта 2010, 17:49
0
Видел твой график объемов из Блумберг. pics.livejournal.com/kknop/pic/000hg4z3 Объемы реально упали, но я видел другой график и не думал, что упали так сильно.
avatar

Sand3R

  • 12 марта 2010, 00:11
0
мячты сбываются? =)
avatar

lost

  • 12 марта 2010, 00:22
0
avatar

pashka

  • 12 марта 2010, 00:23
0
поставил плюс, хоть и вверх смотрю… лублю 30%-е коррекции)
avatar

kknop

  • 12 марта 2010, 00:35
1
я не говорил что надо шортить на все с открытия
главное это идти вместе с рынком
avatar

pashka

  • 12 марта 2010, 00:53
1
согласен, просто график немного успокаивает медведей… типа 1160 и вниз. может изобразить несколько вариантов 1160-1250-1280, а потом коррекшн? хотя Вы сказали про коррекцию с максимумов какими бы они не оказались… в целом то я согласен.
avatar

nesterov

  • 12 марта 2010, 00:57
0
а нам что делать… с нашей раскорреляцией всего со всем… улетают всякие неликвиды…

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Блоги

Смотреть всё

Главную ленту сайта можно читать в популярных социальных сетях. Добавьте Блогберг в друзья:

Прямой эфир


Весь эфир RSS

Лучшие записи

Все лучшие записи

Популярные теги