"… В конце 2004 года владелец «Нафты» вступил в большую игру — скупку российских «голубых фишек», прежде всего «Газпрома» и Сбербанка. Скупка шла сначала на собственные, затем на заемные средства. Российский фондовый рынок непрерывно рос, так что для владельца «Нафты» схема была беспроигрышной. Он закладывал акции по кредиту в банках, стоимость залога росла, что позволяло взять новые кредиты, купить еще акций, заложить их и т. д. К 2006 году Керимов собрал 4,25% акций «Газпрома» и 5,64% акций Сбербанка. За 2004–2006 годы капитализация «Газпрома» выросла в четыре раза, Сбербанка — почти в 12 раз. Заняв на покупку акций около $3,2 млрд, Керимов стал владельцем бумаг, которые к концу 2006 года стоили более $15 млрд и продолжали расти.

Индекс РТС, по мнению управляющих активами, вырастет в нынешнем году на 14,7%. Опросив около 30 работающих в России управляющих инвестфондами, мы получили данные, отражающие взгляд покупателей (buy-side) на перспективы рынка в нынешнем году. Консенсусный прогноз респондентов по индексу РТС (медианное значение) предполагает, что российский рынок обеспечит 14,7-процентную доходность инвестиций. При этом основной прирост индекса, 11-процентный, ожидается в 1 п/г. Курс рубля, согласно консенсус-прогнозу, составит на конец года 32,1 руб./долл. при цене на нефть Urals, равной 100 долл./барр. Таким образом, большинство опрошенных считает, что в текущем году премия за риск сократится и, в частности, премия за риск рынка акций (ERP) упадет почти на 2 п.п. до 7,2% – подход, благодаря которому инвесторы совсем недавно уже смогли хорошо заработать. Мы прогнозируем еще более существенное сокращение ERP – до 6% на конец года и полагаем, что консенсус-прогноз инвесторов постепенно станет более оптимистичным, если европейской экономике удастся избежать серьезных неприятностей, невзирая на признаки слабости, отмечавшиеся в конце 2011 г.

Источник: Уралсиб Кэпитал, Russian Informer? 07/02/12

В настоящее время очевидно, что печатные станки центральных банков работают стабильно. ФРС провел QE 1-2, а со стороны ЕЦБ предоставление LTRО. Теперь вопрос стоит так, кто из двух гигантов — ФРС и ЕЦБ — может напечатать больше. Все началось в конце декабря, когда рынок «вдруг» понял, что баланс ЕЦБ взлетел до невидимых высот.

Похоже, Европа зациклилась на бюджетных мерах. Одна страна за другой запускает меры по сокращению дефицита бюджета под воздействием финансовых рынков, либо на фоне давления со стороны ЕС. И на случай, если этих мер окажется недостаточно, 25 из 27 членов Евросоюза подписали новый финансовый договор, в рамках которого дефицит бюджета не должен превышать 5% от ВВП. (Для сравнения в 2011 году дефицит в США приблизился к отметке 8% от ВВП).

Ничто лучше не иллюстрирует подводные политические течения, особые интересы, а также близорукую экономическую политику, которую сегодня проводят в Европе, чем дебаты о реструктуризации суверенного долга Греции. Германия настаивает на глубокой реструктуризации ‑ по крайней мере 50% «стрижке» держателей облигаций ‑ в то время как Европейский центральный банк настаивает на том, чтобы любая реструктуризация задолженности была добровольной.

На мой взгляд если выкинуть многослов на тему Греции то остается:
1) Греция не соглашается с реформами
a) EU не дает Греции денег — дефолт. Это оооочень сильно бьет по EU, рынкам и вообще худший сценарий
б) EU скрипя зубами, матерясь и обещая поквитаться дает грекам бабла и таким образом опять тянет кота за одно место… Мерзко, противно но «ни одно животное при этом не пострадает». Доверия Греции не видать как своих ушей, возможно ее будут мочить инвесторы

Дефолт Греции приближается с большой скоростью. Критический день для Афин, когда должны были договориться партии Греции и Тройка, состоящая из Европейского Союза, Европейского центрального банка и Международного валютного фонда, по поводу грядущих реформ, чтобы разблокировать новую помощь, закончился провалом. В конце целого дня переговоров лидеры партий не подписали обязательств по принятию более суровых мер, которых требовала Тройка, а премьер-министр Лукас Пападимос оказался не в состоянии добиться согласия между сторонами по данному вопросу, хотя он убежден, что прогресс налицо. Он хочет снова вернуться к переговорам с тремя лидерами в понедельник, 6 февраля.

Еврозона ждать не хочет

Но многие считают, что рынки больше не хотят следить за переговорами с Грецией, а может быть, Еврозона тоже смирилась с мыслью о дефолте, который, кажется, все труднее предотвратить.
Евросоюз потребовал завершения переговоров к воскресному вечеру 5 февраля как с частными лицами, так и с международными «кредиторами». Ни то, ни другое сделано не было, хотя договоренность с частными лицами, кажется, находится в более простой и близкой к концу стадии.

Премьер-министр Пападимос пытался договориться с Тройкой, затем с главами трех партий Георгом Папандреу (социалисты), Антонисом Самарасом (правые) и Георгом Каратзаферисом (крайние правые), он даже обратился к президенту Европейского центрального банка Марио Драги и к генеральному директору Международного валютного фонда Кристин Лагард с просьбой помочь в переговорах.

Есть договоренность только по основным пунктам плана, предложенного Тройкой

В конце дня фактически ни до чего не удалось договориться, хотя Пападимос сказал, что по основным пунктам плана, предложенного Тройкой, есть соглашение. «Яне позволю ввести еще более жесткие меры», — сказал Самарас, а Каратзаферис заявил, что, принимая меры, предложенные Тройкой, не хочет «способствовать взрыву революции».

Без реформ никакой помощи

Европейский Союз, Европейский центральный банк и Международный валютный фонд требуют снизить уровень минимальной зарплаты, прекратить выплату тринадцатой зарплаты также и в негосударственном секторе, вмешательства в долю комплементарных пенсий. По этим пунктам профсоюзы тоже не намерены идти на уступки. Кроме того, Тройка хочет снижения расходов на 1% от валового национального продукта (примерно на 2 миллиарда евро) в 2012 году, включая уменьшение финансирования обороны и здравоохранения.

Без письменных обязательств о проведении реформ и сокращении расходов Тройка не намерена предоставлять новую помощь в 130 миллиардов евро. А без денег Греция обречена на дефолт в марте, когда она будет должна выплатить 14,5 миллиардов евро по истекающим европейским займам. В субботу 4 февраля президент еврогруппы Жан-Клод Юнкер нарисовал подобный сценарий, после того как он в течение нескольких месяцев пунктуально отвергал любую подобную гипотезу.

ссылка
оригинал