Бундесбанк, центральный банк ФРГ, не исключает сокращения экономики страны в текущем квартале, несмотря на наблюдавшийся с начала года рост вопреки ослаблению подъема в мировой экономике в целом.
«Усилились признаки того, что за ощутимым увеличением экономического рост в третьем квартале 2012 года в последнем квартале года последует стагнация или даже небольшое снижение валового внутреннего продукта», — говорится вежемесячном докладе Бундесбанка, обнародованном в понедельник.
5 октября 2012 г. Бундесбанк опубликовал сентябрьские данные по балансу в рамках TARGET2, согласно которым его требования к Евросистеме в сентябре сократились до 695,5 млрд. евро против рекордных 751,4 млрд. в августе (-7,4% м/м). В абсолютных значениях, снижение требований стало максимальным за всю историю – 55,9 млрд. евро (см. График 1).
Европейская межбанковская система TARGET2 (Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer System 2) отражает движение средств между семнадцатью европейскими центральными банками, которые вместе с ЕЦБ формируют Евросистему.
Каждая транзакция в TARGET2 осуществляется между двумя национальными центральными банками, в рамках одной транзакции осуществляется перемещение ликвидности центрального банка через зону евро. TARGET2 является концептом нулевой суммы. Когда один национальный центробанк формирует обязательства в TARGET2 через ЕЦБ (клиринговый центр Евросистемы), другой – требования. Сумма обязательств и требований равна нулю.
Такие страны как Испания, Италия, Греция, Португалия и т.д. являются заемщиками капитала, а Германия, Нидерланды, Финляндия и Австрия выступают в качестве кредиторов в рамках Евросистемы.
На представленном ниже графике отражены обязательства (со знаком “+”) и требования (со знаком “–“) стран в платежной системе TARGET2. Италия, Испания, Греция, Португалия и Франция формируют обязательства (пассив), а Германия, Бельгия, Финляндия, Нидерланды и Австрия формируют требования (актив) в системе TARGET2.
Согласно последним данным, суммарные обязательства банков Испании к Евросистеме в августе 2012 г. выросли относительно июля на 14 млрд. евро до исторического максимума в 428,6 млрд. евро (53% ВВП страны).
Обязательства итальянских банков в августе также переписали исторический максимум на уровне 289,3 млрд. евро (+9,2 млрд. евро к июлю), что составляет 23% ВВП. Но, в отличие от Испании, с марта 2012 г. финансовая система Италии сейчас выглядит куда более устойчивой.
Напомню, что по данным за август 2012 г., среди стран Еврозоны больше всех в рамках операций MRO привлекает Испания (74,1 млрд. евро). Ситуация у коллег Испании по PIIGS – Италии, Португалии и Греции – с этой точки зрения выглядит достаточно стабильной.
Что касается операций долгосрочного рефинансирования (LTRO), то лидером по привлечению дополнительной “длинной” ликвидности у ЕЦБ опять-таки остается Испания. По данным за август 2012 г., участие испанских банков в операциях LTRO в 337,5 млрд. евро, хотя еще в сентябре 2011 г. эта сумма не превышала и 50 млрд. евро.
Как видно на представленном ниже графике, объем фондирования через LTRO у коммерческих банков Италии и Португалии не увеличивается с марта 2012 г.
Объем кредитования испанских банков Европейским Центральным Банком в августе 2012 г. достиг исторического максимума в 388,7 млрд. евро против 375,5 млрд. евро в июле, что составляет около 1/3 от всех выданных ЕЦБ кредитов финансовым организациям Еврозоны в объеме 1,21 трлн. евро.
При этом, суммарный объем выданных регулятором кредитов в рамках Евросистемы в августе вырос на незначительные 2 млрд. евро, что является признаком видимой стабильности на европейском межбанковском рынке и отсутствия проблем с ликвидностью. Все внимание сконцентрировано по-прежнему на Испании.
Нам остается ждать сентябрьских данных TARGET2 по Испании. Вероятнее всего, в прошлом месяце ситуация начала выправляться в лучшую сторону – обязательства Банка Испании к Евросистеме значительно сократятся (судя по сокращению требований Бундесбанка), что будет позитивным сигналом для европейских рынков.
*BUNDESBANK SAYS PRESIDENT WEIDMANN OPPOSES ECB BOND PURCHASES
“He regards such purchases as being tantamount to financing governments by printing banknotes,” the Bundesbank said in an e-mailed statement. “Monetary policy risks being subjugated to fiscal policy. The intervention purchases must not be permitted to jeopardize the capability of monetary policy to safeguard price stability in the euro area.”
FXstreet.com (San Francisco) — The Euro is falling quickly right now against the Dollar after reaching fresh highest level since July 6 at 1.2390 on the back of rumours on Draghi to hold talks with the Bundesbank on further ECB measures.
After peaking highs, ECB's spokesman said that there is not a big deal Draghi holding meeting with council members an the EUR/USD began to fall. Right now the pair is pricing at 1.2282 following a 100 pips fall in the last few minutes.
According to Bloomberg, ECB President is set to hold talks with Buba's Weidmann before council meeting on August 2 about a proposal that includes bond buying, rate cut and new LTRO.
Понижение Европейским Центробанком базовой процентной ставки “не решит всех проблем”, сообщил газете Corriere della Sera член Управляющего совета Европейского Центробанка Йенс Вайдманн. “Нестабильность финансовых рынков вызвана политической неопределенностью по поводу осуществления программ в Греции и во всем монетарном союзе в дальнейшем, — сообщил в интервью итальянской газете Вайдманн, который также возглавляет Центробанк Германии. — Понижением ставок всех проблем не решить”.
Канцлер Германии назначила главой бундесбанка своего экономического консультанта. Кто же такой этот Йенс Вайдман, молодой экономист с безупречной репутацией, которого в финансовых кругах считают серым кардиналом.
Канцлер Германии назначила главой бундесбанка своего экономического консультанта. Кто же такой этот Йенс Вайдман, молодой экономист с безупречной репутацией, которого в финансовых кругах считают серым кардиналом.
