10 февраля. /Dow Jones/. Nomura понижает рей/талелитейного сектора до «нейтрального» с «бычьего». В настоящее время котировки в секторе взлетели примерно на 45% с минимумов конца ноября, и P/E Ebitda 2012 теперь в среднем составляет 6,5x-7,0x.
/
Конкурентоспособность сталилитейного сектора в России ухудшается, а объем роста остается призрачным. Несмотря на $40-$50 млрд. капитальных затрат, инвестированных в индустрию за последние 8 лет, производство стали и коксующегося угля не изменилось и только выработка железной руды выросла на 14%.
Крупнейшая в мире сталелитейная компания Arc/шие недели намерена остановить четвертую доменную печь в Европе из-за слабого спроса, сообщило отраслевое издание Steel Business Briefing.
МОСКВА, 14 июля. /ПРАЙМ/. Международное рейт/itch Ratings ожидает более медленного роста спроса на сталь и производства стали во 2-м полугодии 2011 г, по мере того как развивающиеся рынки будут бороться с инфляцией, а страны с развитой экономикой заниматься вопросами фискальной нестабильности.
Хорошие отчеты компаний вытянули американские индексы в «зеленую зону»
На российском фондовом рынке 28 апреля не сложилось единой динамики. Фондовые индексы торговались разнонаправленно, но к концу торгов вышли в плюс. Было опубликовано множество отчетностей крупнейших международных компаний из разных секторов экономики. Это поддержало американские индексы, несмотря на плохие данные по ВВП США.
На российском фондовом рынке сегодня не сложилось единой динамики: фондовые индексы торговались разнонаправленно, но к 18:00 мск вышли на положительную территорию (РТС: +0,8%, ММВБ: +0,4%). Голубые фишки тоже вели себя по-разному: ВТБ упал ниже 9 копеек за акцию (-1,95%, до 0,0894 рубля), более 3% потеряла Северсталь (499 рублей). Выросли котировки Полюс золота (+3,5%, до 1850 рублей) и Роснефти (+2,5%, до 249 рублей). Остальные фишки изменились в пределах одного процента.
Акции ВТБ отыгрывают . Я оцениваю банк ВТБ по такому же коэффициенту P/B (капитализация к собственному капиталу), как и Сбербанк, то есть 1,8-1,9. С учетом долей владения в Транскредитбанке и Банке Москвы это дает справедливую стоимость акций ВТБ на уровне 0,0950-0,1000 рубля, что предполагает потенциал роста в пределах 7-13% к текущим котировкам. Рекомендация по акциям ВТБ — «держать».
Полюс золото растет на фоне обновления ценовых максимумов по золоту. Сегодня максимальной ценой стала отметка $1535 за унцию. К 18:00 мск июньский фьючерс на золото в РТС FORTS торговался на уровне $1533 за унцию. Наши аналитики в среднесрочной перспективе ожидают движения по этой бумаге к отметке 1950 рублей, что прибавляет около 6% к текущим котировкам. Поэтому имеет смысл входить в бумаги золотодобытчика на более доступных уровнях.
Сегодня было опубликовано много отчетов крупнейших международных компаний из разных сегментов экономики. Представители потребительского сектора отчитались нейтрально. показала квартальную прибыль в размере $2,87 млрд (+11% г/г), или $0,96 на акцию против среднего прогноза аналитиков в $0,97.
за первый квартал заработала $576 млн (+61% г/г), или $1,16 на акцию. Однако в прошлогоднем результате была заложены единовременные внеплановые расходы в размере $0,52 на акцию. Без учета этих расходов прибыль Colgate-Palmolive сократилась на 8%.
Два крупных европейских банка опубликовали неоднозначные результаты. Немецкий на 16% превысил средний прогноз аналитиков по прибыли (1,8 млрд евро), показав квартальную прибыль в размере 2,1 млрд евро. В то же время крупнейший испанский банк Santander сократил квартальную прибыль на 5% относительно аналогичного периода 2010 года, показав 2,11 млрд евро (средний прогноз аналитиков составлял 2,17 млрд евро).
Сильный отчет опубликовала , что было вполне ожидаемо с учетом конъюнктуры на рынке нефти. Компания заработала для своих акционеров в первом квартале $2,14 на акцию (+61% г/г), средний прогноз аналитиков составлял $2,07. Хорошо отчиталась и . Ее чистая прибыль выросла на 27% г/г, но в целом совпала с консенсус-прогнозом.
Поддержанные хорошей отчетностью, американские индексы к 18:00 мск торговались в небольшом плюсе (DJIA: +0,07%, S&P500: +0,04%), несмотря на плохие данные по ВВП США. В первом квартале 2011 года рост ВВП крупнейшей экономики мира составил 1,8% г/г против прогноза 2,0% г/г. Темпы экономического роста в США замедлились относительно прошлого года. Так, в первом квартале 2010 года рост ВВП составил 3,1% г/г. Напомню, что по итогам двухдневного заседания ФРС США снизило прогноз по экономическому росту страны в 2011 году до 3,1-3,3% г/г против 3,4-3,9%, одновременно увеличив прогноз по инфляции до 2,8% г/г против 2,1%.
В краткосрочной перспективе движения на российском рынке будут диктовать внешние факторы и цены на нефть. Индексы стоят на уровнях поддержки (1750 пунктов по ММВБ и 2030 пунктов по индексу РТС). Бэквордация между индексом РТС и июньским фьючерсом сохраняется на 2%, что с большой вероятностью указывает на продолжение консолидации на российском фондовом рынке. Настроение рынка тем временем приподнятое —(7 баллов).
Покупать «на отскоке» сегодня — очень плохая идея.
Основным событием вчерашнего вечера стало изменение прогноза S&P по долгосрочному кредитному рейтингу США, который был пересмотрен с негативным прогнозом. Рынки бурно среагировали, дружно потеряв по несколько процентов, хотя многие тут же заявили, что реакция была чрезмерной – изменение прогноза не предполагает немедленного снижения рейтинга, а всего лишь увеличивает вероятность этого события в ближайшие несколько лет.
Агентство Moody’s поспешило высказать свою точку зрения на это, заявив, что экономика США стабильна, агентство поддерживает наивысший рейтинг и оптимистично смотрит в будущее.
Тем не менее, заявление S&P вызвало быстрый обвал на всех рынках. Исключением стали только котировки драгоценных металлов: золото практически достигло давно ожидаемой отметки в $1500 за унцию и сейчас торгуется по $1491,4 на Comex. Серебро поднялось до $43 за унцию, продолжив восхождение к $50. Первоначальная реакция на новости все же была слишком сильной, поэтому сегодня я ожидаю некоторой стабилизации на торговых площадках и подобную волатильность мы вряд ли увидим. Как бы то ни было, все фьючерсы на основные индексы перед открытием России находятся на отрицательных значениях. Падает и фьючерс на индекс РТС. Индекс настроения рынка на нейтральной отметке, но в данном случае он не является показателем, т.к. многие инвесторы еще банально не оправились от внезапного мини-обвала. Отскока сегодня не будет – в целом мы продолжим снижение.
В сухом остатке индексы США закрылись на 1-2% ниже: DOW -1,14%, S&P -1,10%, NASDAQ -1,06%, Russel -1,61%. Европейские индексы потеряли больше: STOXX -2,44%, FTSE -2,10%, DAX -2,11. На Европу влияние оказала не только «радостная весть» из США. Возросший риск дефолта со стороны Греции из-за призывов к реструктуризации не замедлил отразиться на бондах страны: доходность Greece 10Y улетела за 14,28% при цене в 59,8 от номинала. Евро на этом фоне подешевел к доллару. В добавок, ЕЦБ дал понять, что в текущем году прибегнет к ужесточению монетарной политики с целью сглаживания инфляционных процессов при восстановлении экономики.
Азиатские рынки как и предполагалось, также в минусе: Nikkei -1,2%, Hang Seng -1,28%, CSI -1,98%. В данном случае Китай решил не отставать от своих европейских коллег и также доблестно бороться с инфляцией, о чем не преминул несколько раз заявить. Способов для этого у КНР несколько: ставки, нормы резервирования, требования к капиталу банков и открытые интервенции. Страна использует все методы, причем достаточно агрессивно: последним шагом стало повышение резервных требований на 0,5% до 20,5% с 21 апреля – рекордное значение показателя. За несколько недель до объявления, были подняты процентные ставки – в пятый раз после кризиса. Эти меры должны изъять весьма существенную долю ликвидности с рынка и притормозить кредитование в Китае, что уже не замедлило сказаться и на котировках промышленных товаров и на рынке Китая и на биржевых индексах его соседей: Японии и Австралии.
Китай ведет свою игру, пытаясь по-минимуму страдать от процессов девальвации в Европе и США. Очень интересное событие произошло буквально несколько дней назад. 15 апреля в Вашингтоне, зампред Народного Банка Китая, Йи Ганг (Yi Gang) намекнул, что юань практически готов к тому, чтобы стать свободно конвертируемой валютой и войти в корзину SDR от МВФ. Ганг заявил прессе, что МВФ должна включить в корзину SDR валюты таких стран как Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка. Вот такая интересная мысль от зампреда не самого последнего банка…
В итоге у нас по всем фронтам видится сплошной негатив: в США — пересмотр рейтингов и неважная отчетность. В Европе — дефолт Греции и борьба с инфляцией. В Китае – ужесточение монетарной политики. На сырьевых рынках снижение (кроме драгмета). Нефть снижается. Пытаться сегодня заработать на «отскоке» нашего рынка, на мой взгляд, довольно рискованная затея. Чисто технически какое-то время рынок может пытаться балансировать, но потом уйдет вниз. Открытие будет негативным – мы потеряем 0,5-1%.
Если вышеперечисленные факторы выглядят неубедительными, при большом желании (и с большим риском) можно выборочно брать некоторые бумаги. Я бы посоветовал наших золотодобытчиков: Полиметалл и Полюс Золото. Первый, даже несмотря на задержку с запуском Амуркого ГМК. По первой бумаги цель 660 руб., по второй 1950 (в среднесрочной перспективе). Интересен Норильский Никель (цель 8350 руб. за бумагу). Есть смысл присмотреться к РДР ОК Русал (даже принимая возможное торможение Китая и снижение спроса на алюминий) – компания сокращает долги опережающими темпами, наращивает добычу и производство, ведет активную экспансию в Китай и рассматривает возможность переноса вторичного листинга из Парижа в Торонто.
ОАО «Газпром» пожаловалось вице-премьеру Иго/ских трубников и Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) как основного производителя штрипса (трубная заготовка), пишет газета «РБК daily».
Конкурентоспособность сталилитейного сектора в России ухудшается, а объем роста остается призрачным. Несмотря на $40-$50 млрд. капитальных затрат, инвестированных в индустрию за последние 8 лет, производство стали и коксующегося угля не изменилось и только выработка железной руды выросла на 14%.
Citi повысил прогнозные цены акций и депозитарных расписок большинства анализируемых компаний стального сектора РФ.
