Трейдеры пренебрегают риском резких колебаний доллара

Торговцы деривативами на валютном рынке с ежедневным объемом в $4 триллиона недооценивают риск резкого колебания курса доллара на фоне возможного сокращения бюджетных расходов, способного затормозить экономический рост в США, или перехода Федеральной резервной системы к изъятию денежной массы в случае роста экономики, предупреждают аналитики Bank of America Corp.

График показывает, что индикатор спроса на известное под именем “бабочка” опционное хеджирование против резких колебаний курса доллара к евро в январе достиг минимума с марта 2008 года. Тогда в еврозоне еще не начался кризис суверенного долга, а банкротство Lehman Brothers Holdings Inc. в сентябре 2008 года еще не послужило стартом мирового финансового кризиса.

“Риск на опционном рынке неверно оценен именно со стороны доллара, — говорит главный валютный аналитик Bank of America Merrill Lynch в Нью-Йорке Дэвид Ву. — Побочный риск, связанный со снижением курса евро, невелик, учитывая действия европейских регуляторов и положительные признаки, например, объем кредитов, возвращенных банками в Европейский центробанк. Риски с американской стороны могут привести к более резкому колебанию курса, если принять во внимание, что экономика скоро почувствует эффект от сокращения бюджетных расходов, а ФРС может прекратить выкуп активов ранее ожидаемого срока в случае дальнейшего
улучшения ситуации”.

В январе американские конгрессмены достигли бюджетного компромисса, который позволил избежать автоматического повышения налогов и сокращения бюджетных расходов более чем на $600 миллиардов. Политики отсрочили секвестр бюджета до 1 марта, чтобы дать время на подготовку бюджетного соглашения.

Ради оживления экономики и сокращения безработицы ФРС решилась на беспрецедентное смягчение монетарной политики, выкупив долговые бумаги более чем на $2 триллиона и сохраняя с 2008 года почти нулевые процентные ставки.

Благодаря оптимизму инвесторов, что долговой кризис в еврозоне рассеивается, евро на этой неделе укрепился до $1,3594, или максимума с ноября 2011 года. ЕЦБ год назад влил в финансовые рынки более 1 триллиона евро через так называемые операции долгосрочного рефинансирования, а глава ЕЦБ Марио Драги
заявил в июле, что сделает “все возможное” для спасения единой валюты 17 держав.

Как сообщил на прошлой неделе ЕЦБ, европейские банки могут досрочно погасить ЕЦБ трехлетние антикризисные кредиты на 137,2 миллиарда евро.