-Рисковые валюты выросли против доллара
-Председатель ФРБ Далласа критикует «безответственную» политику американского правительства
-Марк Карни из Банка Англии находится в незавидном положении

Рынок достаточно интересно отреагировал на выступление Йеллен, поскольку оно не содержало значительного намека на смягчение по сравнению с ожиданиями рынка, однако доллар не смог нащупать прочную поддержку несмотря на то, что фьючерсные контракты на краткосрочные ставки (STIR) с истечением в середине 2015 года завершили день всего на несколько пунктов ниже недавних максимумов. Наиболее значительная реакция рынка ощущалась в традиционных рисковых валютах, таких как австралийский, канадский и новозеландский доллары, каждый из которых вырос против американского доллара. Как я отметил вчера вечером, возможно, все дело в том, что хотя на данный момент Федрезерв совершенно точно продолжит сокращать стимулы, чрезвычайно четкий курс в отношении дальнейшей политики Федрезерва (медленное сокращение стимулов, отсутствие изменения в процентных ставках в обозримом будущем и Йеллен, подчеркнувшая «преемственность» политики эпохи Бернанке) способствует значительной уверенности рынка и росту его интереса к рисковым активам, и практически нет причин полагать, что Федрезерв возглавит ужесточение Центробанков.

Новости

Вышедшие в ходе предыдущей сессии сильные данные по торговле в Китае (не забудьте о пуде соли, который мы должны съесть вместе с ними) оказали поддержку валютам Австралии и Новой Зеландии в течение азиатских торгов.

Ричард Фишер из ФРБ Далласа выступил с критикой американского правительства и его «безответственных» политик и посетовал на само количественное смягчение (QE) Федрезерва, которое оказалось неэффективным. Одно из самых ярких его заявлений: «самый жизненно важный орган нашей национальной экономики, рабочий со средним доходом, оказывается разграбленным». Ой. Программа QE Федрезерва окажется катастрофой в последующие годы, поэтому Фишер может стать отличной заменой Йеллен.


Ричард Фишер из Федрезерва США в своем официальном заявление разгромил американское правительство, нанеся сокрушительный удар
Фото: Tyrannasaur / iStock

Американская Палата представителей проголосовала за то, чтобы отложить решение проблемы верхней границы долга до марта следующего года без наложения каких-либо условий. Неожиданное решение, учитывая, что законопроект был вынесен на голосование спикером Палаты представителей Джоном Бейнером и большинство членов его партии проголосовало против. Я полагаю, что Сенат также в ближайшее время примет это соглашение, и мы сможем отложить обсуждение этого глупого вопроса, как минимум, на год.

Квартальный отчет по инфляции Банка Англии

Не завидую сегодняшней задаче Марка Карни, поскольку председатель Банка Англии представляет квартальный отчет по инфляции, который продемонстрирует мнения банка о качестве экономического восстановления Великобритании и о том, как банк поступит со своим предыдущим заявлением о намерении, которое уже стало немного постыдным ввиду его слабого прогноза по темпам снижения уровня безработицы, несмотря на ощутимое падение инфляции.

В обычном мире банк мог бы с легкостью подчеркнуть потребность в дальнейших мерах по ликвидации рисков пузыря на рынке недвижимости и отметить, что он повысит процентную ставку, когда момент будет подходящим. Но Карни будет неохотно делиться информацией о процентной ставке, если не считать повторения своих обещаний изменить ее в далеком 2015 году, поскольку валютный курс фунта уже является поводом для беспокойства и растет на фоне недавних высказываний Банка Англии. Справиться с пузырем на рынке недвижимости можно исключительно с помощью макро благоразумного подхода.

В подобных условия может быть непросто удержать фунт в узде, особенно против евро, несмотря на «подачу» Европейского центрального банка (ЕЦБ) на его последнем заседании, поскольку рынок, вероятно, будет ждать со стороны ЕЦБ некоего подобия ослабления на одном из двух ближайших заседаний, в то время как Банк Англии может обсуждать только то, насколько медленно он будет отказываться от аккомодации. Если здоровый интерес к риску сохранится, а процентные ставки вырастут, пара GBP/JPY также может развить дальнейший рост, хотя меня чрезвычайно удивляет отсутствие поддержки для пары доллар/иена со стороны рынка в ходе предыдущей сессии (падение облигаций и рост акций обычно оказывают значительную поддержку кросс-курсам иены), поэтому в отношении этой пары я настроен немного настороженно.

График: EUR/GBP

Пара евро/фунт дважды отскочила от области 0,8200, однако ей не удалось развить восходящий импульс. Сегодня пару ждет решающая проверка, и, глядя на весьма вероятные политические действия Центробанка на повестке дня, можно предположить, что нисходящий риск перевешивает восходящий. Определенно потребуется намек Карни на ослабление, чтобы получить рост выше недавних максимумов.


Источник: Saxo Bank

Что нас ждет

Завтра состоится еще одно выступление Йеллен, на этот раз перед Сенатом, и едва ли что-либо в ее высказываниях изменится.

Сегодня в центре внимания показатели по ВВП в Норвегии. Завтра состоится заседание шведского Риксбанка, в то время как пара EUR/SEK выглядит явно склонной к снижению. Если здоровый интерес к риску сохранится, а Риксбанк жестко выскажется по поводу политики (поскольку он чрезвычайно обеспокоен уровнями долгов в частном секторе шведской экономики), мы можем увидеть еще одну волну снижения в паре EUR/SEK и тестирование 200-дневной скользящей средней.

Берегитесь официальных представителей ЕЦБ, которые выступят позднее, и обратите внимание, что в ходе азиатской сессии выйдет последний отчет по занятости в Австралии.

Материал предоставлен Trading Floor

• Отчет о состоянии рынка труда в Великобритании покажет, что экономика здорова
• Рынок проанализирует планы Банка Англии в отношении изменения уровня ставки
• Розничные продажи в США предположительно восстановились

Сегодня все внимание будет приковано к британской экономике. Участники рынка будут анализировать обновленные данные в отчете о состоянии рынка труда и протокол заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, которое состоялось ранее в этом месяце.

Отчет о состоянии рынка труда Великобритании (09:30 GMT): Вчера Международный валютный фонд повысил свой прогноз экономического роста в Великобритании.В новом выпуске «Прогноза развития мировой экономики» МВФ заявил о том, что рост ВВП в этой стране в этом году будет равен 2,4% по сравнению с предыдущей оценкой на уровне 1,9%, озвученной в октябре. Повышение ожиданий сегодня стало обычным делом, и отчет о состоянии рынка труда за декабрь, скорее всего, подтвердит эту тенденцию.


Отчет о состоянии рынка труда предположительно станет иллюстрацией восстановления экономики Великобритании. Фото: Shutterstock

Обратите особое внимание на количество заявок на пособие по безработице. Этот индикатор безработицы уже некоторое время снижается, причем темпы падения набрали обороты во второй половине прошлого года. Компания по поиску вакансий Adzuna отметила в своем обзоре по итогам года, что британский рынок труда демонстрирует «отчетливые признаки восстановления во второй части 2013 года, учитывая, что количество вакансий в Великобритании за год выросло на 13,5%».

Согласно доминирующему прогнозу, в декабре этот показатель снова понизится. Главный вопрос заключается в том, достаточно ли такого масштаба падения для того, чтобы изменить прогнозы в отношении планов Банка Англии по повышению процентной ставки. На сегодняшний день самый ранний срок для начала сворачивания стимулирующих мер участники рынка устанавливают на четвертый квартал этого года. Председатель центрального банка Марк Карни заявил о том, что ужесточение денежно-кредитных условий начнется не раньше, чем уровень безработицы опустится до 7%. Согласно самым последним данным правительства, по итогам октября уровень безработицы установился на отметке 7,4%, но аналитики прогнозируют, что сегодня этот индикатор снова понизится.

«По общему показателю экономическое восстановление Великобритании продолжает превосходить ожидания» — утверждает EY ITEM Club в своем самом последнем экономическом прогнозе. Становится очевидным то, что уровень безработицы в ближайшие месяцы может упасть до семи процентов. Послужит ли это спусковым крючком для автоматического повышения процентной ставки? Нет, но учитывая относительно низкую инфляцию, Банку Англии будет все труднее сохранять ставки без изменения, если состояние рынка труда продолжит улучшаться. «Банк Англии должен пересмотреть свою позицию на то, подходит ли установленная цель по безработице на уровне 7% в качестве ориентира будущих действий, особенно принимая во внимание тот факт, что безработица стремительно приближается к этому значению» — утверждает экономист Schroders.



Протокол заседания по монетарной политике Банка Англии (09:30 GMT): Публикуемый сегодня протокол будет подвергнут тщательному анализу, чтобы ответить на вопрос: готов ли центральный банк пересмотреть свои рекомендации относительно срока повышения процентной ставки. Как было отмечено выше, ключевым фактором является уровень безработицы, который быстро приближается к установленному Банком Англии лимиту на уровне семи процентов. «Стремительное падение безработицы заставит банк пересмотреть свой взгляд» на сроки ужесточения денежно-кредитной политики,заявил вчера агентству Bloomberg экономист из RBC. «Чем больше будет улучшаться ситуация с безработицей, тем выше вероятность того, что мнения участников комитета разойдутся. Когда безработица была выше, достичь согласия, наверное, было легче» — добавляет он.

Принимая во внимание благоприятную статистику, которая выходит в Великобритании в последнее время (и растущие ожидания того, что ставки скоро будут увеличены), укрепление курса фунта в эти месяцы не вызвало удивления. Действительно, по сравнению с минимумом, установленным в июле прошлого года, курс фунт/доллара поднялся почти на 10%. Правда, в этом месяце рост остановился, но «быки» могут увеличить покупки британской валюты, если отчет о состоянии рынка труда принесет с собой хорошие новости. Что касается протокола заседания Банка Англии, то некоторые аналитики ожидают увидеть в протоколе доказательства того, что позиция банка в отношении курса политики развивается. Если британские власти решат отказаться от установленного ориентира по безработице в 7%, это будет настоящим шоком. Но даже если это возможно, вряд ли мы увидим открытое обсуждение этого вопроса в сегодняшнем выпуске. С другой стороны, все будут читать между строк в поисках определенности, учитывая воодушевляющие экономические показатели.



Продажи в сетевых магазинах в США (12:45 GMT): Экономисты повысили свои прогнозы по экономике США на 2014 год, однако самые последние опубликованные данные носили смешанный характер. Например, на прошлой неделе вышел отчет о новых закладках под строительство домов за декабрь, который продемонстрировал сокращение строительства нового жилья. Кроме того, результат прироста занятости в отчете за прошлый месяц оказался самым низким за последние три года. Розничные продажи продолжают расти, хотя к концу 2013 года темпы роста замедлились. Публикуемый сегодня еженедельный индекс продаж в сетевых магазинах предоставит участникам рынка дополнительный контекст, чтобы они могли оценить, чего им следует ожидать от официального отчета правительства о розничных продажах за январь, публикация которого запланирована на следующий месяц.

В последние время еженедельные оценки расходов в розничном секторе снижались, и причиной тому была холодная погода, утверждают составители индекса продаж в сетевых магазинах Международный совет торговых центров (International Council of Shopping Centers, ICSC) и Goldman Sachs. «Последний финансовый месяц розничного года начался на минорной ноте, так как морозы подорвали желание и возможности потребителей к покупкам» — заявил главный экономист ICSC. Но тенденция по итогам всего января, по прогнозам, должна улучшиться. ICSC прогнозирует, что продажи в сравнимых магазинах за месяц выросли на 3-3,5% в годовом выражении, то есть темпы незначительно понизились по сравнению с декабрем. Если этот прогноз обоснованный, то мы увидим подтверждение в сегодняшнем отчете.



Материал предоставлен Trading Floor

*Чистое потребительское кредитование в Великобритании в мае +1,3 млрд фунтов против +1,4 млрд фунтов в апр
*Чистое потребительское кредитование в Великобритании за май прогнозировалось +1,1 млрд фунтов
*Чистое ипотечное кредитование в Великобритании в мае +0,6 млрд фунтов против +1,0 млрд фунтов в апр
*Число одобренных ипотечных кредитов в Великобритании в мае 51,1 тыс против 51 630 в апр
*Необеспеченное потребительское кредитование в Великобритании в мае +0,7 млрд фунтов против +0,4 млрд фунтов в апр
*Необеспеченное потребительское кредитование в Великобритании за май прогнозировалось +0,2 млрд фунтов

*BANK OF ENGLAND KEEPS ASSET PURCHASE TARGET AT 275 BLN PNDS
*BOE HOLDS ASSET PURCHASE PLAN AT 275 BLN PNDS

1 февраля- Банк Англии повысит базовую процентную ставку трижды в этом году для предотвращения скачка потребительских цен, который может негативно повлиять на состояние экономики, прогнозирует Национальный институт социальный и экономических исследований (National Institute for Social and Economic Research, NIESR).

12—13 января на заседании комитета по денежной политике банка Англии (MPC) был обсужден вопрос о повышении процентных ставок. 26 января будет опубликован отчет о проведении заседания, в котором будет показана связь между повышением уровня инфляции и изменением величины процентных ставок, передает Reuters.

Банк Англии должен продолжить стимулирование экономики, чтобы компенсировать сокращение бюджетных расходов и затянувшееся восстановление банковского кредитования, заявил МВФ.

«Высокого аккомодационный уклон монетарной политики вполне адекватен, учитывая необходимость дальнейшего стимулирования на фоне сокращения бюджетных расходов и довольно медленную нормализацию финансового сектора», говорилось в отчете фонда, опубликованном сегодня на его вебсайте.

Казалось бы, всем известно, что те, кто не смог усвоить уроки истории, допускают одни и те же промахи снова и снова. Тогда непонятно, почему столько умных людей совершает одинаковые экономические ошибки.

Микрофон ударил по репутации британского премьера: его брань в адрес избирательницы раздалась в прямом эфире

Мощный удар по репутации премьер-министра Великобритании, лидера правящей Лейбористской партии Гордона Брауна. Фактически, он нанес этот удар себе сам: его брань в адрес собственной избирательницы раздалась в прямом эфире SkyNews из-за микрофона, который остался включенным случайно.

Как передает РИА «Новости» со ссылкой непосредственно на SkyNews, на встрече с избирателями в городке Рочдейл близ Манчестера Брауна подвели к 66-летней пенсионерке Джиллиан Даффи, которая долго жаловалась премьеру на недостатки в иммиграционной, образовательной и финансовой политике страны. Данная беседа транслировалась в прямом эфире.

После беседы Браун с улыбкой попрощался с женщиной, осведомился о ее внуках, пошутил насчет того, что она одета в красное (это цвет Лейбористской партии) и сел в машину, чтобы уехать. Однако микрофон телеканала остался включенным, и в эфире зазвучали его эскапады по поводу беседы. «Это была катастрофа», «Вы не должны были подводить меня к этой женщине», «Чья это была идея?», «Это просто нелепо» — возмущался политик, словам которого внимала вся страна.

«Это просто зацикленная женщина из тех, что говорят, что всегда голосовали за лейбористов», — заключил Браун, сидя в машине со своими помощниками.

Тем временем Даффи уже давала интервью многочисленным тележурналистам на месте событий и недоумевала по поводу того, чем она заслужила прозвище «зацикленной».

«Я пожилая женщина, а он образованный мужчина, почему он меня так назвал?» — поделилась она своим расстройством от беседы с премьером. В сердцах женщина пообещала «больше никогда не голосовать за лейбористов».

Британский премьер приехал для выступления на местном радио, где ему прямо в эфире пустили послушать запись, уже ставшую достоянием истории. Браун слушал себя, опустив глаза, а затем в прямом эфире извинился перед избирательницей. После программы он лично позвонил ей по телефону, чтобы еще раз загладить свою вину.

Пресс-служба Брауна также выпустила заявление, где указала, что премьер не намеревался называть Даффи «зацикленной» и просто «выпустил пар в машине» после предвыборного мероприятия.

Однако всего этого оказалось недостаточно, и Браун вместе с многочисленными помощниками поехал домой к пенсионерке, чтобы лично переговорить с ней и устранить все остающиеся недоразумения.

Беседа продолжалась 40 минут, в течение которых у дома ставшей знаменитостью Джиллиан Даффи дежурили журналисты, а также охранники и помощники Брауна.

Выйдя из дома, Браун выглядел удовлетворенным и шутливо назвал себя «кающимся грешником».

«Я подавлен тем, что случилось. Я принес свои самые искренние извинения. Я изначально неправильно понял, что она имела в виду. Она согласилась с тем, что это было недоразумение и приняла мои извинения», — сообщил Браун.

Обозреватели отмечают, что рейтинг правящей партии в стране перед выборами оставался невысоким и до скандала. В опросах общественного мнения лейбористы уступают оппозиционной Консервативной партии и держась примерно вровень с либерал-демократами.

UniCredit сообщил своим клиентам, что Британия сейчас находится в очень сложном положении: ее рынок облигаций под угрозой, фунт может обвалиться, а проблемы с бюджетом здесь могут оказаться даже серьезнее, чем в Греции.

Второй по величине немецко-итальянский банк Европы заявил, что из-за особенностей структуры налогообложения Британии стране будет сложно получить новые доходы достаточно быстро для того, чтобы восстановить доверие к своему бюджету.

«Мне становится понятно, что Великобритания это следующая страна, которая станет жертвой инвесторов», говорит Корнелиус Перпс, представитель Unicredit.
Г-н Перпс заявил, что Великобританию сначала спасал низкий уровень долга, но темп его роста был настолько экстремальным, что стране больше не приходится рассчитывать на толерантность рынка.

«Рейтинг Британии ААА находится под большим вопросом. Дефицит бюджета составляет 13% от ВВП, и инвесторов это не радует. Действующее правительство неактивно из-за выборов. Необходимо сильно сократить зарплату госслужащим, но никто об этом не говорит», сообщил он Daily Telegraph.
«Фунт снизится далее в ближайшие месяцы. Я не жду обвала рынка гилтов, но мы можем увидеть дальнейший рост спрэдов на 30-50 б. п.».

Доходность 10-летних гилтов уже выросла на 4,14%, в то время как доходность итальянских облигаций увеличилась на 3,94%, француских — на 3,48%, немецких — на 3,19%, хотя отчасти этот рост отражает беспокойство по поводу роста инфляции в Британии.

Йен Станнард, валютный стратег BNP Paribas, заявил, что рынки беспокоятся о том, как Великобритания покроет свой дефицит после того, как Банк Англии сделал паузу в цикле политики количественного смягчения. Банк уже поглотил 200 млрд. фунтов долга. Эта сумма больше, чем сумма выпущенных казначеских облигаций за прошлый год.
«Вероятно, Великобритании будет сложно привлечь новых инвесторов, чтобы сократить дефицит. Мы думаем, что им нужно будет продолжить политику количественного смягчения, поскольку восстановление останавливается», добавил он.

BNP Paribas прогнозирует, что фунт понизится до уровня $1.31 против доллара в этом году и достигнет паритета с евро, несмотря на проблемы Средиземноморского клуба. «Мы заняли медвежью позицию по отношению к Великобритании».

Мнения крупнейших мировых банков в отношении экономических перспектив Британии разделились. Goldman Sachs ставит на быстрое восстановление, так как девальвация фунта скоро начнет оказывать свое запаздывающее влияние. Козырная карта Великобритании это то, что средний срок погашения задолженности там составляет 14,1 лет, что почти втрое дольше, чем в США, и двое дольше, чем во Франции. Это сильно снижает вероятность возникновения кризиса в ближайшее время.

UniCredit заявляет, чтог в ближайшее время Греция будет лучшим местом, чем Великобритания, даже если размер их дефицита примерно одинаков. «Опросы показывают, что в Британии будет правительство меньшинства, в то время как Греция может рассчитывать на то, что правительство большинства протолкнет меры сокращении расходов через парламент. Во-вторых, британская налоговая система дает меньше возможностей для роста доходов».

Как ни парадоксально, но тот факт, что греки уклоняются от налогов, создает потенциал для роста доходов в случае ужесточения налогового законодательства. «Не исключено, что Греция нас удивит. Возможно ли такое в Британии?», задается вопросом г-н Перпс.

И все же пока не понятно, будет ли британский парламент бездествовать, в то время как Греция уже в очень сложном положении. Жизнь в стране остановилась в четверг во время второй всеобщей забастовки за эту неделю. В Афинах были отмечены столкновения протестующих с полицией, во время которых последняя вновь применила слезоточивый газ. Наблюдатели отмечают, что это не предвещает ничего хорошего в стране, которая стоит в самом начале 3-летнего цикла драконовского сокращения расходов.

Амброуз Эванс-Причард
The Telegraph