… Федрезерв еще в далеком 2004-м (!) году изучал возможности и влияние «нетрадиционных» мер монетарной политики на общий спрос и инфляцию? Что будет когда ставка достигнет нуля? Таким вопросом задаются авторы работы Monetary Policy Alternatives at the Zero Bound: An Empirical Assessment. И приходят к выводу, что, при определенных условиях, политика количественного смягчения не оказывает никакого инфляционного эффекта

А вы знаете, что:
— Трейдеры эгоистичнее, чем психопаты;
— Спокойствие приносит успех;
— Луна влияет на прибыль;
— Здравомыслие на бирже только мешает?

Обыватель сейчас живо интересуется экономикой, экологией, этногенезом и демографией. Но мы то помним про 95%, и не забываем что cон разума рождает чудовищ. Народ он такой…

Ударим же хорошими ссылками по народным заблуждениям! Вашему вниманию как всегда хорошая статья Esquire «Признаки перерождения» в которой «демограф Филип Лонгман разоблачает несколько наиболее распространенных мифов, связанных с неминуемым увеличением количества живущих на Земле людей».

ProPublica предлагает нам интерактивную табличку которая показывает, кровосмесительной характер CDO бизнеса Уолл-стрит.
Табличка здесь

По данным обследования Gallup, проведенного более чем в 100 странах, религия имеет удивительно высокую корреляцию с бедностью. Чем больше бедность нации, тем выше «религиозность» в этой стране.

Начиная новую серию «Финансовые институты после кризиса», первый выпуск мы решили посвятить компании PIMCO, крупнейшему инвестиционному фонду во всем мире. Билл Гросс имеет страсть к двум «Ф»: филателии и филантропии.

Становление рыночной экономики в России тяжело далось населению. Зато за последние 20 лет ценовая доступность не менее половины потребительских товаров в России стала выше. К такому выводу пришли аналитики аудиторско-консалтинговой компании ФБК, опровергнув, таким образом, расхожее мнение о том, что товаров стало больше, но их невозможно купить.

Риски для инвесторов здесь такие же, как в Африке
Инвесторам, ищущим «тихую гавань» после событий в Греции, следует поостеречься вкладывать деньги в Россию, предупреждают эксперты. Наша страна вошла в черный список государств с критическими рисками для бизнеса. На «Атласе законодательной и регулятивной среды-2010» от компании Maplecroft мы соседствуем с такими странами, как Венесуэла, Ангола, Ирак, Нигерия и Камбоджа. В России инвесторам придется столк­нуться с такими экстремальными рисками, как коррупция, отсутствие независимого суда, уважения к правам собственности и логистики, предупреждают авторы исследования.

В преддверии повышения ставки рефинансирования ЕЦБ будет постепенно прекращать срочное финансирование. ЕЦБ уже ранее подтверждал, что на мартовском заседании Управляющего совета объявит о своем намерении постепенно прекратить проведение годовых и шестимесячных аукционов. Последний годовой аукцион был проведен в середине декабря, а последний шестимесячный аукцион состоится в конце этого месяца. Также как и на декабрьском годовом аукционе, на последнем шестимесячном аукционе будет предложена плавающая ставка, в результате введения которой, с точки зрения процентной ставки, банкам должно быть все равно, подавать заявку на срочное финансирование или продлевать недельные MRO (основные операции рефинансирования).

Кроме того, ЕЦБ заявил о возобновлении аукционов по трехмесячным LTRO (долгосрочные операции рефинансирования) в конце апреля. Хотя это предполагает, что все заявки на трехмесячное финансирование больше не будут заполняться автоматически, ЕЦБ дал понять, что будет управлять ликвидностью в рамках LTRO с целью «обеспечения благоприятных условий на денежных рынках и предотвращения существенных изменений в ставках покупателей и преобладающих ставках MRO». В отличие от аукционов LTRO, проводившихся до октября 2008г., ЕЦБ вводит минимальную ставку покупателя по LTRO. Поэтому LTRO не может упасть ниже 1%. Ранее в периоды ослабления политики ЕЦБ данная ставка опускалась ниже ставки рефинансирования. Средний спрэд долгосрочной ставки рефинансирования по отношению к ставке рефинансирования с момента создания ЕВС составляет около 15%; однако, в периоды ужесточения она увеличивалась, в среднем достигая 30%.

Сейчас Банк по-прежнему предлагает неограниченное финансирование с недельными и месячными платежами. ЕЦБ оставил недельные MRO и месячные STRO (операции рефинансирования с определенными сроками) на фиксированном уровне при полном ассигновании, по крайней мере до окончания периода обеспечения 12 октября. На этом этапе ЕЦБ не собирается приближать однодневную ставку EONIA к ставке рефинансирования. Повышение ставки EONIA в этот период времени означало бы предложение банковской системой наименьшей цены. Повышение однодневной ставки EONIA с начала октября до завершения полного ассигнования соответствовало бы первому повышению ставки рефинансирования в декабре. В общем, постепенное изъятие ликвидности ЕЦБ приведет к уменьшению средних сроков выплаты средств, имеющихся в банковской системе. В результате возможно повышение значимости MRO, хотя мы также ожидаем хороших предложений по STRO и трехмесячным LTRO. В результате прекращения долгосрочного финансирования ЕЦБ, соответствующие ставки EURIBOR снова превышают ставку рефинансирования, увеличивая расходы банков на финансирование и косвенно стоимость капитала. В тоже время ЕЦБ сохраняет полное ассигнование в отношении недельных MRO и месячных STRO. Осенью ЕЦБ придется решить, отказаться от этой гарантии, что обеспечит неограниченную ликвидность для соответствующих контрагентов, или активно оказывать посредничество межбанковским рынкам.

Рост доходности десятилетних облигаций может превысить в этом году 4%, что значительно выше нынешней отметки в 3.12%. Хотя мы понизили целевой показатель по доходности десятилетних облигаций на конец года на несколько базисных пунктов, некоторые факторы по-прежнему свидетельствуют о росте доходности облигаций в этом году. Во-первых, рынок не будет учитывать повышение ставки ЕЦБ в ценах до конца года. Во-вторых, в настоящее время строгая финансовая экономия важна не для всей Еврозоны. Остается ждать, затянут ли Германия, Франция и Италия пояса потуже в следующем году. В-третьих, государственные кризисы, начавшиеся в результате финансового кризиса, распространяются от периферии к центру. Проблемы, связанные с платежеспособностью периферийных стран, могут привести к снижению кредитоспособности в центре. В Еврозоне государственный риск в первую очередь сопряжен с кредитным риском, учитывая, что ЕЦБ не может финансировать правительства напрямую. Однако в мировом масштабе он может трансформироваться в инфляционный риск, поскольку американское и британское правительства могут финансировать бюджетные дефициты непосредственно за счет центробанка, кроме того у них есть стимулы и средства для давления на свои центральные банки с тем, чтобы они допустили чрезмерный рост инфляции в попытке уменьшить долговое бремя. Рынки облигаций, участники которых по-прежнему опасаются дефляции, не учитывают в ценах инфляционное давление в некоторых крупнейших странах мира. В-четвертых, мировая среда станет менее благоприятной для рынков облигаций после исчезновения некоторых проблем, напугавших акционеров (в частности изменение ведущих индикаторов и начало ужесточения монетарной политики).

По материалам Morgan Stanley