UniCredit сообщил своим клиентам, что Британия сейчас находится в очень сложном положении: ее рынок облигаций под угрозой, фунт может обвалиться, а проблемы с бюджетом здесь могут оказаться даже серьезнее, чем в Греции.
Второй по величине немецко-итальянский банк Европы заявил, что из-за особенностей структуры налогообложения Британии стране будет сложно получить новые доходы достаточно быстро для того, чтобы восстановить доверие к своему бюджету.
«Мне становится понятно, что Великобритания это следующая страна, которая станет жертвой инвесторов», говорит Корнелиус Перпс, представитель Unicredit.
Г-н Перпс заявил, что Великобританию сначала спасал низкий уровень долга, но темп его роста был настолько экстремальным, что стране больше не приходится рассчитывать на толерантность рынка.
«Рейтинг Британии ААА находится под большим вопросом. Дефицит бюджета составляет 13% от ВВП, и инвесторов это не радует. Действующее правительство неактивно из-за выборов. Необходимо сильно сократить зарплату госслужащим, но никто об этом не говорит», сообщил он Daily Telegraph.
«Фунт снизится далее в ближайшие месяцы. Я не жду обвала рынка гилтов, но мы можем увидеть дальнейший рост спрэдов на 30-50 б. п.».
Доходность 10-летних гилтов уже выросла на 4,14%, в то время как доходность итальянских облигаций увеличилась на 3,94%, француских — на 3,48%, немецких — на 3,19%, хотя отчасти этот рост отражает беспокойство по поводу роста инфляции в Британии.
Йен Станнард, валютный стратег BNP Paribas, заявил, что рынки беспокоятся о том, как Великобритания покроет свой дефицит после того, как Банк Англии сделал паузу в цикле политики количественного смягчения. Банк уже поглотил 200 млрд. фунтов долга. Эта сумма больше, чем сумма выпущенных казначеских облигаций за прошлый год.
«Вероятно, Великобритании будет сложно привлечь новых инвесторов, чтобы сократить дефицит. Мы думаем, что им нужно будет продолжить политику количественного смягчения, поскольку восстановление останавливается», добавил он.
BNP Paribas прогнозирует, что фунт понизится до уровня $1.31 против доллара в этом году и достигнет паритета с евро, несмотря на проблемы Средиземноморского клуба. «Мы заняли медвежью позицию по отношению к Великобритании».
Мнения крупнейших мировых банков в отношении экономических перспектив Британии разделились. Goldman Sachs ставит на быстрое восстановление, так как девальвация фунта скоро начнет оказывать свое запаздывающее влияние. Козырная карта Великобритании это то, что средний срок погашения задолженности там составляет 14,1 лет, что почти втрое дольше, чем в США, и двое дольше, чем во Франции. Это сильно снижает вероятность возникновения кризиса в ближайшее время.
UniCredit заявляет, чтог в ближайшее время Греция будет лучшим местом, чем Великобритания, даже если размер их дефицита примерно одинаков. «Опросы показывают, что в Британии будет правительство меньшинства, в то время как Греция может рассчитывать на то, что правительство большинства протолкнет меры сокращении расходов через парламент. Во-вторых, британская налоговая система дает меньше возможностей для роста доходов».
Как ни парадоксально, но тот факт, что греки уклоняются от налогов, создает потенциал для роста доходов в случае ужесточения налогового законодательства. «Не исключено, что Греция нас удивит. Возможно ли такое в Британии?», задается вопросом г-н Перпс.
И все же пока не понятно, будет ли британский парламент бездествовать, в то время как Греция уже в очень сложном положении. Жизнь в стране остановилась в четверг во время второй всеобщей забастовки за эту неделю. В Афинах были отмечены столкновения протестующих с полицией, во время которых последняя вновь применила слезоточивый газ. Наблюдатели отмечают, что это не предвещает ничего хорошего в стране, которая стоит в самом начале 3-летнего цикла драконовского сокращения расходов.
Амброуз Эванс-Причард
The Telegraph
Раздувающийся долг может заставить некоторые страны столкнуться лицом к лицу с дефолтом, а Америку — сократить расходы, уверяет профессор Гарвардского университета Кеннет Рогофф, предсказавший в 2008 году нелегкую судьбу крупных американских банков.
