Куда пойдут рынки...

Текущая неделя уже подходит к своему завершению, а рынок все никак не может определиться с дальнейшим направлением. Есть факторы обещающие нам снижение:
1. Главы ведущих экономик пока только обещали ликвидность, но действий при этом практически никаких не последовало и у рынка в очень скором времени (если конечно этого не произошло уже) начнется формироваться мнение что ликвидность так и не появится в ближайшее время, а без нее (на фоне всех существующих рисков) рынки выглядят явно переоцененными.

2. Экономическая статистика продолжает ухудшаться и конца этому процессу пока не видно. Китай и Германия в последнее время больше остальных расстраивают своими показателями. А это к слову сказать ведущие мировые державы. Вот например, графики промышленного производства обеих стран.



Источник Bloomberg

3. Доходности по облигациям, не смотря на локальную стабилизацию все равно находятся на очень высоких уровнях и создают препятствие в привлечении денег на долговом рынке для проблемных стран. Ниже представлены доходности по 10 — летним облигациям Италии и Испании.



Источник Bloomberg

4. Резкий рост на сельско хозяйственную продукцию (в июне — июле), в самом скором времени в полной мере отразится на ценах в магазинах и увеличив инфляцию, что будет существенно ограничивать возможности по вливанию ликвидности. Ниже представлен Индекс зерновых от Блумберга (Bloomberg Crops 3-Month Price Commodity Index)

Источник Bloomberg

5. Американские компании в последнее время не демонстрируют роста показателей по прибыли, и выручке, а также продолжают сокращать рабочий персонал. График доходов американских компеаний входящих в индекс SP500 представлен ниже.

Источник Bloomberg

6. Рынок находится в слаборастущем тренде уже более 2 месяцев, что в конечном счете в 8 случаях из 10 подразумевает пусть не всегда большую но коррекцию.

Но есть конечно и некоторые позитивные моменты:

1. Пусть от глав пока прозвучали только обещания, но эти обещания когда — то да и должны вылиться в действия. И никто не хочет пропустить возможный рост на ликвидности, а уж тем более “попасть под каток” открыв позицию вниз.

2. Несмотря на продолжение ухудшения ситуации в Европе и Китае — в США все далеко не так плачевно. И последние данные по безработице и инфляции по крайней мере не расстраивают.

Графики по первичным обращениям за пособием по безработице и индексу CPI представлены ниже.



Источник Bloomberg

Какие из этих факторов перевесят? Мое мнение что в среднесрочной перспективе мы, конечно, скорее всего будем снижаться. Но в краткосрочной — боязнь недозаработать все же может толкнуть рынок к максимумам последних месяцев.