ЕЦБ обошел ФРС по объему активов

Глава Европейского центробанка Марио Драги, возможно, решил провести стерилизованный выкуп гособлигаций со сроком погашения до трех лет, опередив по
объемам вливания средств в финансовую систему Федеральную резервную систему США и Банк Японии.
Объем активов ЕЦБ вырос до 33 процентов от валового внутреннего продукта стран, использующих
евро, что превышает аналогичный показатель для США и Японии. Из
графика также видно, что план Драги может довести уровень
активов ЕЦБ более чем до 43 процентов, если регулятор выкупит
все итальянские и испанские бумаги с погашением в конце 2015
года на 1,01 триллион евро ($1,27 триллиона) и не проведет
стерилизацию.
Драги предложит выкупить гособлигации в неограниченном
объеме и при этом воздержится от ограничения спредов доходности,
сообщили два источника в ЕЦБ, которые ознакомились с планом в
преддверии сегодняшнего заседания регулятора. При стерилизации
ликвидность изымается из других секторов финансовой системы,
чтобы уравновесить новые вливания.
“Понятны возражения Германии против выкупа облигаций и
естественно желание Драги провести стерилизованный выкуп”, ведь
активы ЕЦБ уже превышают балансы ФРС и Банка Японии, отметил
глава валютного отдела токийского представительства Credit
Agricole SA Юдзи Саито. “Выкуп облигаций лишь снимает симптомы,
и евро не избежать девальвации в средне- или долгосрочной
перспективе”, — считает Саито.
Как заявил Драги на этой неделе, главный мандат ЕЦБ
вынуждает его провести интервенцию на долговых рынках, чтобы
вернуть контроль над процентными ставками. Согласно плану Драги,
регулятор будет скупать облигации на вторичных рынках тех стран,
которые обращались в европейский стабфонд с просьбой выкупать их
долговые бумаги на первичном рынке, что потребовало бы от этих
стран выполнения определенных условий. Ни Испания, ни Италия за
помощью не обращались.
В 2008 году глава ФРС Бен Бернанке и глава Банка Японии
Масааки Сиракава вслед за ЕЦБ стали накачивать ликвидностью
финансовую систему, чтобы разморозить кредитные рынки после
банкротства Lehman Brothers Holdings Inc. В ходе двух раундов
так называемого “количественного смягчения” ФРС выкупила
ипотечные и казначейские облигации на $2,3 триллиона. Активы ЕЦБ
раздулись в июне до рекордных 3,1 триллиона евро ($3,9
триллиона) после предоставления банкам трехлетних кредитов и
выкупа суверенных бондов.