Что это - коррекция или разворот?

Последние три дня нарисовали на графиках американского фондового рынка три черных свечи. Выглядит по-медвежьи, но в действительности ли это сигнал к последующему движению вниз? Что это: коррекция или разворот?
Здесь на Блогберге уже есть несколько статей, авторы которых высказывают медвежий взгляд на рынок. У меня другой взгляд на ситуацию, подчеркиваю, что это субъективный взгляд, и возможно не все со мной согласятся, но по крайней мере выскажу свои аргументы.

На мой взгляд, в среднесрочном плане разворот сейчас маловероятен и это лишь только коррекция, может быть всего в пределах 1115 пунктов по индексу S&P500 ( 200-дневная скользящая средняя). Вероятность, что индекс S&P500 уйдет ниже 1100 пунктов, я оцениваю не более чем в 10-15%.

Это мой субъективный взгляд, но, по крайней мере, у меня есть на это следующие аргументы.

• QE Lite (POMO-операции) 3 раза в неделю будут точно продолжаться до 2 ноября. ИМХО существует негласная договоренность между ФРС и праймдилерами о том, что часть полученных банками денег вкладывается в акции (политический заказ). Уж слишком тупо ведет себя рынок в такие дни ( особенно, когда выделяются большие объемы), первые дни сентября – очень хороший пример ( растем и плевать хотели на все). Zero Hedge по этому поводу пишет последние недели несколько истеричные статьи, видимо люди уже потеряли немало денег на неадекватности рынка. POMO — это десятки миллиардов долларов с максимально возможным плечом до 30 по Базелю III.

• Рост фондового рынка – сейчас это политическая установка для Большого Бена. Федрезерв уже практически в открытую манипулирует рынками, достаточно вспомнить, что предшествовало заседанию ФОМС.

• Заявление с последнего ФОМС показало сильную обеспокоенность ФРС дефляционными тенденциями. Уверенность в полномасштабной QE2 ( 1 трлн. долларов) очень высокая, и ждут ее объявления очень скоро. Очень вероятно, что на следующем заседании ФРС или даже раньше. Евродоллар, золото сигнализируют об этом совершенно четко.

• QE2 – это приманка, которая должна вызывать нужные рефлексы у рынков. И рефлекс этот – рост. Рост евродоллара, золота, других commodities, и рынков акций в конце концов, несмотря на все дефляционные явления в экономике.

• После заседания ФРС фондовые рынки три дня снижаются, однако евродоллар обновил годовые максимумы и не похоже на то, что он собирается разворачиваться. Интервенции Банка Японии будут только усиливать позиции евро относительно доллара.

• Не очень представляю S&P500 ниже 1115 при евродолларе выше 1,33

• Редемпшн в последней декаде месяца будет слабым. Итак уже вывели за 14 последних недель 20 млрд. Все, кто хотели вывести – уже вывели. POMO-операции покрывают редемпшн так же легко, как наш Красноярский край покрывает Швейцарию.

• Рынок – НИКАКОЙ. На нем по большому счету только роботы и плеймейкеры. Вести такой рынок в нужную сторону – легко…

• Достаточно протолкнуть рынок выше 1142 пунктов по СИПу ( 5/8 Фибо диапазона 1010-1220 по индексу S&P500) и закрыть там, и роботы-трендовики уже через несколько дней загонят рынок на 1175, а там и до 1220 рукой подать. ИМХО пока этому мешают проблемы с ликвидностью в Европе. На следующий день европейские банки с удовольствием зальют любой сильный рост, произошедший накануне в Америке. Но как только ситуация с ликвидностью немного выправится, это может осуществится.

• Сантимент на рынке бычий, но не настолько сильный, чтобы свидетельствовать о том, что покупателей уже не осталось ( о близости разворота).

• Развороты, как правило, сопровождаются разворотным днем – это трендовый день с большим диапазоном. Имеем три дня коррекции подряд, но среди них нет такого разворотного дня. Чтобы на 4 или 5 день возник такой день и паникселл – в нынешней ситуации очень маловероятно…. Следовательно, возможно, скоро коррекция закончится.

• В последние дни рынок облигаций и рынок акций очень сильно раскоррелированы: это создает предпосылки для сильного движения в одном из этих активов. Учитывая отеческую заботу Бена о рынке акций, более вероятно движение в доходности облигаций.

• Последние два дня энтузиазм покупателей облигаций к окончанию торговой сессии угасает. Не свидетельствует ли это о том, что доходность в ближайшее время начнет расти?

• Если будет принят законопроект против Китая и начнется американо-китайская торговая война, – куда может быть направлен главный удар? По облигациям. Так стоит ли их сейчас покупать? Гипотетическая угроза, но рынки с ней должны считаться. Если доходность облигаций будет расти, это позитивно скажется на рынке акций.